美國、歐央行和日本央行以及許多發展中國家的央行，最近貨幣政策的取向，一個是降息，一個是重啟QE。在這種背景下，中國貨幣的取向是什麼？
中國人民銀行行長易綱在9月24日出席70周年慶典系列新聞發佈會，並回答了記者提問。在這些提問中，其中被問及了央行的貨幣政策走向，是否會進一步降息降準來應對下行的經濟壓力。
經濟穩健 通脹溫和
易綱的回答核心意思就是：保持定力，堅持穩健。
話中有三層含義：
1）保持定力，是貨幣政策考慮國內的經濟形勢和物價走勢來進行預調和微調。中國的經濟目前還是在合理區間，物價方面也處於一個比較溫和的區間。
2）保持穩健，是貨幣政策要兼顧當前「M2和社融與名義GDP增長相匹配」，又要「保持宏觀槓桿率的穩定，使得整個社會債務水平處於可持續的狀態」。
政策須配合GDP增速
這方面有二層意思，一是「放水」帶來債務上升問題，要加強逆周期調節，也不是「大水漫灌」，而是與名義GDP增速相匹配。其實，這是早就定調下來的大周期內的貨幣政策指引。
二是以改革的方式降低企業的融資成本。至於在轉型升級中遇到的一些結構性問題，主要是通過供給側結搆性改革來解決。加大結構調整的力度，下大力氣疏通貨幣政策的傳導機制。
3）既要保持定力，又要堅持穩健。貨幣政策主要是以我為主，為未來複雜局面預留操作空間。判斷就是，未來如果哪個國家，特別是哪個主要經濟體還保持正常的貨幣政策，那麼這樣的經濟體應當是全球經濟的亮點。所以，貨幣政策操作要預留空間。
結論已很明確，那就是不要再盼着央媽降息。
股市前景看中美談判
市場此前出現逆周期調節的降息預期，如今央行表明立場後，股市便會修正回調。
接下來股市的行情，依然主要取決於：經濟基本面和中美貿易談判前景。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管陳羨明