韋 君
美伊軍事衝突局勢未再升級，中國確認本周派代表團赴美簽署首階段貿易協議，港股連升6周，恒指上周五收28,638點，漲77點或0.3%。新經濟股持續上揚，科網巨擘阿里巴巴（9988）回歸港股後強勢破頂，掀起中概股回港上市熱潮，預期中概股回流將成為今年投資主題，港交所（0388）將受惠。
香港新股巿場自去年第四季起明顯轉旺，現時約有200隻企業提交上市，港交所管理層視阿里回流上市「成功」，希望未來有更多中概股跟隨阿里的步伐，並且已將40家至50家中概股視為爭取目標，吸引他們回流香港，其中包括攜程、網易及百度等。
中概股上市潮已見雛形，有利港股的交投表現，預計今年港股成交可以高企，部分原因是自從阿里上市後，港股市值大幅上升；其次是新經濟股湧入本港，將可帶動換手率，今年日均交投料可達1,100億元水平，不計港股通亦可高達970億元，較去年大增超過兩成半。去年港股日均成交僅錄得870億元，按年跌近兩成。
換手率提高 提振氛圍
近年港股交投不振，部分原因是大多數股票的換手率不高，小股東往往偏愛「坐貨」，但新經濟股波動性大，換手率較高。港股平均換手率僅有56%，單是阿里的換手率已高達125%；而在美國上市的中概股換手率更高達131%，若回港第二上市，毫無疑問會帶動港股交投增加，亦可提振投資氛圍。
另一方面，恒指公司將就同股不同權及第二上市公司納入恒指諮詢市場，阿里巴巴、美團（3690）及小米（1810）有望晉身為恒指成分股。通過快速納入規定，若檢討時上市公司市值達港股首5位，上市滿3個月即可染藍；排名6位至15位及排名16至20位，則可分別於上市後6個月和1年納入。阿里、美團及小米今年將會陸續符合要求而成為藍籌，隨着新經濟股佔比增加，指數整體波幅亦會加大。調整恒指成分組合將提升指數的認受性，指數相關的現貨及期貨產品交投更為活躍，港交所會成為主要受惠者。
從估值來看，港交所現價市盈率36倍不算太吸引，但仍然值博。走勢上，處於長期上升通道，有一底高於一底之勢，由去年11月中的240元低位連升8個星期，抽穿20周保力加通道頂。投資者可逢回調低吸作中長線部署，目標價看300元，止蝕位訂於250元。