任曉平 光大新鴻基外匯策略師
近日澳洲山火影響到澳洲的野生動物， 山火的濃煙也吹到南美洲，全球暖化正影響人類的糧食和經濟活動。2019年初，美國中西部洪水影響到當地農民播種，個別地區播種更少了50%。加上中美貿易戰， 令農民收入大減，部分農民去年收入只有往年的一半左右，並出現大幅虧損。
由於天氣惡劣，引致許多農民錯過了粟米，小麥等的播種期，所以改種黃豆，並引發大豆等穀物在世界範圍豐收，大豆期貨行情跌至9美元大關。再加上中美貿易戰，及中國的非洲豬瘟都促使需求減少。美國農民的收入量減少不只來自於售單價下跌的打擊。
美國農民破產申請急升
美國聯邦法院的統計顯示，2018年10月至2019年9月農民破產申請數為580宗，與2017年10月至2018年9月的468宗相比增加24%。同一期間創出8年來最高水平。即使算上政府的損害補償，收入仍少了50%。
美聯儲自去年9月17日以來重新擴大其資產負債表，美聯儲接近每日在RepoMarket操作。資產負債表已由低位3.7萬億上升至現在的4.149萬億。這是美國用了兩年時間縮表的50%。也就是這個重新開始的擴表，通脹也在同一時間升溫。
2019年12月瑞典央行結束其負利率政策，官方利率回歸0。由於負利率政策並沒有有效地迫到游資到實體經濟，相反，由於銀行業是有一定的資金成本。不可能將全數反映在存戶身上，所以負利率反會壓縮銀行業盈利，並且增加了他們在高收益賭博式投資的風儉，這也是中小型銀行的風險開始上升的原因。英倫銀行和日本央行都已經指出中小銀行的風險正在增加。
另外歐盟主席馮德萊恩(Ursulavonder Leyen)抵達英國和英國首相約翰遜會面。
要在2020年底前傾談好英歐未來關係的所有方面之間協議，基本上是不可能。她認為雙方都需要選擇優先的事項，反映出上升空間也有限。
歐元下跌空間有限
既然通脹正在升溫，不排除最終歐央行也選擇結束其不合理的貨幣政策。歐元兌美元的支持位在1.1050及1.1。預期下跌空間有限，上方阻力在1.14。