內地金融對實體支持度增 後續仍需更多舉措
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）在中國經濟面臨下行和新冠疫情雙重衝擊下，內地加大了政策寬鬆力度，1月份內地新增信貸和社會融資規模都創出有紀錄新高。1月新增貸款3.34萬億元(人民幣，下同)，高於市場預期，同比多增1,109億元；當月社會融資規模增量環比大增1.41倍至5.07萬億元，比上年同期多3,883億元，遠高於市場預期的4.3萬億元。分析指數字顯示銀行加快貸款節奏，但疫情衝擊未體現，料2月份數據將因疫情衝擊而明顯下滑，後續仍有必要出台更多措施。
據人行昨公佈的數據，分部門看，1月住戶貸款增加6,341億元，同比下降36%。企(事)業單位貸款增加2.86萬億元，同比多增11%，其中短期貸款增加7,699億元，同比多增約三成；中長期貸款增加1.66萬億元，同比多增19%；票據融資增加3,596億元，非銀行業金融機構貸款減少1,567億元。
1月新增社會融資也創下新高。除貸款外，政府債券淨融資7,613億元，同比多5,913億元，對新增社融貢獻最大。表外融資情況繼續改善，委託貸款減少26億元，同比少減673億元；信託貸款增加432億元，同比多增87億元。
1月信貸未反映疫情影響
興業證券首席宏觀分析師王涵表示，信貸和社融飆升，一方面是因為銀行傾向於早貸款、早受益的慣例；另方面，年初央行降低法定存款準備金率0.5個百分點增加可貸資金，助推商業銀行加快貸款投放節奏。另外，新冠肺炎疫情蔓延是1月下旬春節前後，對1月信貸衝擊有限。
企業中長期貸款連續6個月同比增加，民生銀行首席研究員溫彬指出，企業短期貸款和中長期貸款都比上月和去年同期多增，說明金融對實體經濟的支持力度增強，金融機構按照監管要求加大對民企、製造業的中長期融資支持力度。票據融資增加也說明年初企業資金需求和銀行投放意願都相對旺盛。至於新增社融規模大幅增長，主要是表內貸款增長和1月地方政府專項債的密集發行所帶動。
不過，在信貸投放與社會融資增長均超預期的同時，1月末廣義貨幣(M2)同比增速卻放緩0.3個百分點至8.4%，低於預期；狹義貨幣(M1)增速更降至0，為有統計數據以來第一次。去年12月末M1同比增長4.4%。西南證券首席宏觀分析師楊業偉分析認為，貨幣增速放緩主要是春節因素擾動。春節錯位導致今年1月企業存款下降明顯，居民手持現金增加，貨幣乘數有所下降，使得M1和M2增速回落，而M0增速回升。
貨幣供應M2餘額超200萬億
從貨幣發行總量看，1月M2餘額突破200萬億元創紀錄，達到202.31萬億元。過去10年，M2餘額翻了兩番，2009年首破50萬億元，2013年再破100萬億元。
對於後續貨幣政策走向，專家普遍認為，疫情發酵時各行業基本已進入春節假期，1月金融數據受疫情影響相對較小，疫情影響將從2月起體現。民生證券首席宏觀分析師解運亮指，2月以來，信貸投放受疫情及復工節奏影響放緩，雖然疫情帶動醫療相關企業貸款需求飆升，但更多企業尤其是中小企業，受疫情衝擊較大，貸款需求明顯收縮。疫情對宏觀經濟的總需求和總供給同時造成衝擊，後續仍有必要出台更多措施。
加大對防疫貨幣信貸支持
央行第四季度貨幣政策執行報告表示，將加強逆周期調節、結構調整和改革的力度，用好定向降準、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等工具，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持，但堅決不搞大水漫灌。