光大新鴻基產品開發及零售研究部
繼一連兩期回顧拉丁美洲地區投資前景後，是次我們回到較受投資者注視的亞洲地區。新冠肺炎疫情快速蔓延，令全球經濟，尤以亞太區首當其衝。雖然內地疫情暫時受控，但日韓及東南亞等地感染個案卻節節上升，今期會與讀者分享疫情對區內經濟的影響。
較早前中央政府為控制新冠肺炎疫情，不僅延長春節假期，令大量工廠被迫停工，各地更實施嚴格的「封城」政策，導致中國2月工業、投資及消費數據呈現雙位數負增長。三者分別按年下降13.5%、20.5%和24.5%，是自九十年代初有記錄以來最差。
內地首季經濟不樂觀
2月全國城鎮調查失業率更觸及6.2%的高位。光大新鴻基預計，目前內地疫情尚未消退，距離全面復工復產之路仍遠。現時又面對新冠病毒在各國大爆發，在全球市場需求，及內地製造業都受到重大衝擊的情況下，中國今年首季國內生產總值（GDP）存在負增長的可能性。
區內其他市場被波及
隨着馬來西亞、澳洲、新西蘭及台灣等地實施全面封關政策，令旅客人數及物流效率急跌，令新加坡及香港此類外向型經濟體率先受打擊。兩地批發貿易、旅遊及運輸業均受嚴重影響，加上民眾因疫情而減少消費，令經濟急轉直下，或會迎來衰退。
而日本及韓國未能及時實行有效防疫措施，以致出現大規模社區感染。內地工廠生產受阻，更令兩國經濟雪上加霜。2月韓國出口中國貨品倒退達6.6%，根據韓國經濟研究院調查顯示，若疫情持續升溫，將有6成企業陷入經營惡化危機，並進一步打擊當地原本疲弱的出口表現。
日本方面，新冠肺炎令中國赴日遊客人數大減，加上當地製造業活動一定程度上依賴中國供應原材料，在內地製造業產能未恢復的情況下，市場預期該國首季的GDP將會惡化，並持續萎縮兩個季度。一旦疫情持續時間較長，令當地7月舉行的奧運會無法如期舉行，勢必進一步拖累日本經濟。
實施救市措施空間較大
受疫情拖累，區內各股市自年初至今調整幅度為10%-33%不等，部分國家或地區如菲律賓，甚至暫停股市交易。評級機構標準普爾亦大削區內各國或地區本年度全年經濟增長（表）。可見新冠肺炎對區內經濟的衝擊，已遠超2003年的沙士（SARS）。但由於亞太區經濟增長率仍領先歐美等發達經濟體，以及聯儲局先後兩次緊急減息共1.5厘，令區內國家或地區有較大空間推出救市措施。例如日本央行上周向市場注資逾300億美元，為2008年金融海嘯以來最多。韓國亦準備向小型企業提供50萬億韓圜緊急融資及貸款，預期今年亞太區大部分央行仍會繼續減息，以支持私營企業營運及勞工市場。
現時MSCI亞太股市指數估值，相較MSCI環球股市指數，低約一成半。不過，區內經濟復甦步伐，仍要視乎新冠肺炎疫情發展。若沒有第二波疫情爆發，料需待到第二季，亞太區整體經濟才開始反彈。未入市的投資者可待疫情受控，利用平衡基金分注入市，以較低風險捕捉亞太股市估值優勢。