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【基金投資】疫情下亞太經濟面臨挑戰

2020-03-23

光大新鴻基產品開發及零售研究部

繼一連兩期回顧拉丁美洲地區投資前景後,是次我們回到較受投資者注視的亞洲地區。新冠肺炎疫情快速蔓延,令全球經濟,尤以亞太區首當其衝。雖然內地疫情暫時受控,但日韓及東南亞等地感染個案卻節節上升,今期會與讀者分享疫情對區內經濟的影響。

較早前中央政府為控制新冠肺炎疫情,不僅延長春節假期,令大量工廠被迫停工,各地更實施嚴格的「封城」政策,導致中國2月工業、投資及消費數據呈現雙位數負增長。三者分別按年下降13.5%、20.5%和24.5%,是自九十年代初有記錄以來最差。

內地首季經濟不樂觀

2月全國城鎮調查失業率更觸及6.2%的高位。光大新鴻基預計,目前內地疫情尚未消退,距離全面復工復產之路仍遠。現時又面對新冠病毒在各國大爆發,在全球市場需求,及內地製造業都受到重大衝擊的情況下,中國今年首季國內生產總值(GDP)存在負增長的可能性。

區內其他市場被波及

隨荌豕茼閮、澳洲、新西蘭及台灣等地實施全面封關政策,令旅客人數及物流效率急跌,令新加坡及香港此類外向型經濟體率先受打擊。兩地批發貿易、旅遊及運輸業均受嚴重影響,加上民眾因疫情而減少消費,令經濟急轉直下,或會迎來衰退。

而日本及韓國未能及時實行有效防疫措施,以致出現大規模社區感染。內地工廠生產受阻,更令兩國經濟雪上加霜。2月韓國出口中國貨品倒退達6.6%,根據韓國經濟研究院調查顯示,若疫情持續升溫,將有6成企業陷入經營惡化危機,並進一步打擊當地原本疲弱的出口表現。

日本方面,新冠肺炎令中國赴日遊客人數大減,加上當地製造業活動一定程度上依賴中國供應原材料,在內地製造業產能未恢復的情況下,市場預期該國首季的GDP將會惡化,並持續萎縮兩個季度。一旦疫情持續時間較長,令當地7月舉行的奧運會無法如期舉行,勢必進一步拖累日本經濟。

實施救市措施空間較大

受疫情拖累,區內各股市自年初至今調整幅度為10%-33%不等,部分國家或地區如菲律賓,甚至暫停股市交易。評級機構標準普爾亦大削區內各國或地區本年度全年經濟增長(表)。可見新冠肺炎對區內經濟的衝擊,已遠超2003年的沙士(SARS)。但由於亞太區經濟增長率仍領先歐美等發達經濟體,以及聯儲局先後兩次緊急減息共1.5厘,令區內國家或地區有較大空間推出救市措施。例如日本央行上周向市場注資逾300億美元,為2008年金融海嘯以來最多。韓國亦準備向小型企業提供50萬億韓圜緊急融資及貸款,預期今年亞太區大部分央行仍會繼續減息,以支持私營企業營運及勞工市場。

現時MSCI亞太股市指數估值,相較MSCI環球股市指數,低約一成半。不過,區內經濟復甦步伐,仍要視乎新冠肺炎疫情發展。若沒有第二波疫情爆發,料需待到第二季,亞太區整體經濟才開始反彈。未入市的投資者可待疫情受控,利用平衡基金分注入市,以較低風險捕捉亞太股市估值優勢。

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