隨着新冠肺炎疫情擴散至全球，歐美亞洲各國相繼淪陷，金融市場跟着拉警報。美國10年期公債殖利率落至歷史新低、跌破1%關卡，而VIX指數一度跳升至40以上，達到2011年歐債危機水平，美國聯準會宣佈降息兩碼以因應經濟衝擊。全球股市劇烈震盪，市場資金又流向哪些資產避險？ ■保德信投信
全球投資者恐慌情緒明顯升溫，根據CNN恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）3月顯示，指數自一個月前的「Fear(恐懼)」轉變為「Extreme Fear(極度恐懼)」。不僅如此，資金流向也反映恐慌氣氛，資金逃離風險性資產、湧入債市，根據EPFR統計至2020/2/26，公債與投資等級債成為避險天堂，投資等級債單周流入118億美元，創有史以來第7大流入，金額更大於公債的60億美元。
保德信投信認為，新冠病毒已成為「最肥的黑天鵝」，市場波動將持續。不過，未來隨着疫情受控，市場仍將回歸至基本面，而近期通膨壓力下降，將有助於延長景氣循環，因此對經濟長期多方看法未變。面對市場波動下，建議轉抱債券資產，將投資等級債基金列為核心資產。
「降息+避險」 兩主旋律護航
最新美銀2月份全球經理人調查也顯示，信貸投資人最擔憂的是「地緣政治」及「美國總統選舉」，然而，引爆避險情緒的竟是新冠病毒，帶動10年期美債殖利率跌破1%。
的確，Markit Economics 2月全球製造業採購經理人指數(PMI)由前月的50.4下滑至47.2，創下2009年5月以來的最大單月降幅，不僅讓美國聯準會閃電宣佈降息兩碼，將政策利率目標區間下調至1.0%~1.25%，預期新興國家各國央行將傾向將寬鬆政策路線維持更長一段時間，以因應當前的市場震盪。
資金料持續流入債市
保德信投信預期，全球主要國家央行延續寬鬆基調，對於美國投資等級債券(USIG)是最大利多。第一季投資等級債可望延續資金動能，全年應不會重演2019年爆量的資金行情，但在病毒疫情、貿易談判、美國總統選舉等市場變數干擾下，預期投資等級債仍將吸引穩定買盤支持。
此外，無論是從基本面及籌碼面來看，美國投資級債券都是值得在市場震盪時期擁抱的極佳標的。截至今年1月底，US投資級債企業當中已有57%公佈去年第四季財報，整體營收年成長4.5% %。