姚浩然 時富資產管理董事總經理
今年首季隨着新冠肺炎的爆發和其衍生的經濟活動停滯影響，環球股市皆出現急挫，恒指首季則累跌4,586點或16.3%，為2015年第三季以來最大季度跌幅。踏入4月，環球股市開始回復冷靜，進入整固區域，相信如上月般斷崖式下跌的情況短期內不會出現，主要是因為以槓桿式操控的盤被斬倉後，短期再重新操作的機會不高。另外，4月份假期較多，只有19個交易日，加上月中中國會有多個重要經濟數據公佈，因此市場觀望氣氛會較濃，成交或會偏淡，大市波幅可能只在2,000點之內。 短期市場觀望本周五(10日)公佈的中國4月生產者物價指數(PPI)和消費價格指數(CPI)，還有17日公佈的第一季國內生產總值(GDP)。此外，油組(OPEC)的會議結果亦是本周的關注焦點，市場關注油組會否達成減產協議。
憧憬油組「傾掂數」 油價趨穩
其實自上周起，美國總統特朗普已開始出口術，預計沙特阿拉伯及俄羅斯將達成新協議，會削減日產量約1,000萬桶，最近更表示，若未能達成減產協議，美國會加徵關稅報復，因目前正損害美國就業市場。根據目前期油價格顯示，WTI原油期貨及布蘭特原油期貨價格分別維持在27美元/桶和33美元/桶，反映市場傾向認為會達成協議。雖然筆者認為即使達成協議，油價的反彈力度亦不會回到以往水平，畢竟燃油的需求在現時的經濟環境下偏低，但穩定的油價對整體投資市場而言屬於利好。
經濟數據方面，中國3月份採購經理指數(PMI)出乎巿場預期重返榮枯線之上，回升至52，較2月份創歷史最低點的35.7大幅回升；美國3月非農就業職位則意外急降70.1萬個，減幅為2009年3月以來最大，失業率則急彈至4.4%，兩者均分別遠超預期的10萬個職位和3.8%。雖然兩國的數據看似有天淵之別，但其實結論是一樣，都是要再觀察才可判斷經濟倒退是長期還是短期。因為中國採購經理指數的編制主要是按月作比較，而內地2月受新冠肺炎影響，多個省巿處於封城或實施小區隔離，經濟及生產陷入停頓狀態，基數低。
而美國經歷了上周大幅新增的首次申領失業金救濟人數的預警，市場很可能已預算3月非農數字會比預期的10萬個職位多，所以並未導致美股的大幅下跌。再加上人行在上周末宣佈對中小銀行定向降準，釋放長期資金4,000億元人民幣，以及美國聯儲局早前宣佈的無限量寬，在環球央行放水的前提下，市場未必會對經濟復甦前景看得太差。
(筆者為證監會持牌人，編號AEI004，一、四、九牌照)
