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低息時代 宏利看好亞洲美元債

2020-07-13
■宏利彭建鋒指,一旦美國國債出現負利率,資金將流入亞洲地區。 記者馬翠媚  攝■宏利彭建鋒指,一旦美國國債出現負利率,資金將流入亞洲地區。 記者馬翠媚 攝

香港文匯報訊(記者 馬翠媚)新冠肺炎疫症全球大流行兼表現反覆,主要央行排隊「放水」同時,意味全球步入低息時代。宏利投資管理定息產品客戶投資組合經理彭建鋒指,在歐洲及日本央行都實施負利率政策下,若美國下年都加入負利率國債陣營,料資金將流入亞洲地區尋找相對高息投資機會,當中看好亞洲美元債券,特別是國企債。

美國負利率機會不低

彭建鋒認為,目前美國10年期國債約處於0.6厘水平,若未來美國失業率趨升、能源價格下調導致通縮壓力增加,又或第2波疫情爆發,導致來年美國通脹不再,料下年美國出現負利率的機會將激增。而一旦美國國債出現負利率,料資金將流出美國,屆時亞洲地區將受惠。

彭建鋒認為現時環球金融市場趨向穩定。受惠於中國及東南亞等國家先後減息及推行財政刺激措施,料今年第3、4季GDP都會錄得明顯反彈,就算未來或有再爆發疫情可能,料亞洲國家處理亦相對果斷,因此預期亞洲經濟及信貸基本面中長線向好。同時,亞洲債券違約率將處於可受控水平,甚至低於環球債券違約率。在亞洲債券違約率較低,加上孳息率較成熟市場高情況下,料資金將由低息國家流入亞洲地區。

在行業板塊上,彭建鋒看好大型企業、行業龍頭公司、國企及受惠國策企業相關債券。因為這些公司都有較多元化的融資渠道,相信他們亦會得到當地銀行和債券市場的支持,加上上述企業信貸狀況的防禦能力較強,因此較其他企業債券看高一線。

提防中美全面貿易戰

他看淡受疫情影響較大行業如航空業、旅遊相關及高消費企業,相信這些行業相關債券表現將跑輸大市。展望未來,由於有效應付新冠肺炎的疫苗仍未面世,市場憂慮或爆發第二、三波的疫情,並拖累各國經濟復甦步伐,彭建鋒則認為,亞洲區投資級別企業抵禦新冠疫情及經濟衰退的能力都較強,相信這些企業能較容易以融資去渡過這周期性難關。他亦提醒除非未來出現中美全面展開貿易戰等極端情況,否則仍看好亞洲債券回報。

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