韋 君
近期內地東南方連續降大雨，許多地方暴雨成災，甚至遭受洪澇侵襲，災後重建對各類建材需求殷切；加上基建投資擴張，中國聯塑（2128）受惠塑膠管需求大增，而油價下跌亦有助提升集團毛利率，值得關注。由於內地汛情嚴重，很多地方受災，並且將要進行災後重建，地方政府料提高雨水渠系統的基建預算，對聯塑有利。另一方面，新冠肺炎疫情推動行業整合加快，令聯塑定價能力更強。下半年在穩增長政策支撐及竣工端回暖趨勢下，建材板塊整體景氣向好。
全國建材家居市場已經進入快速洗牌期，隨着《環境保護法》的正式實施及一系列更加嚴格的建材家居行業標準出台，在進一步規範建材家居行業的同時，也加劇了行業洗牌的腳步。然而，消費結構升級、新零售發展、供給側結構性改革深化、新型城鎮化的推進及房產二次裝修等，都為建材家居行業帶來新機遇。由於竣工復甦，與竣工家裝相關的消費建材品類如塑膠管材料有望受惠。中期來看，預期新型城鎮化與精裝房大行其道將驅動消費建材增長，尤其是塑膠管行業龍頭聯塑在未來3年仍處於市場份額提升、品類橫向擴張的黃金時期。
聯塑去年核心盈利按年升30.7%，至28.5億元（人民幣．下同），主要原因是受惠塑膠管銷售高於預期、毛利率改善及銷售成本控制等因素。管理層目標是今年塑膠管銷量按年持平至雙位數升幅。上半年業績料將優於市場預期，估計盈利可按年升逾一成，主要因為對比材料成本廠產品均價的跌幅較少。
為配合覆蓋全國的銷售網絡，集團建立了25個生產基地，分布16個省市及海外國家，並且持續鞏固在中國市場的領導地位，特別是華南地區。在穩步提升核心塑膠管道系統業務的同時，集團亦積極開拓建材家居產品、環保及專業市場平台業務，帶來長遠的商業協同效應，為客戶提供便捷高效的解決方案。
有望突破15.1元高位
近期市場資金有從新經濟股重投舊經濟股的跡象，主要因為相對估值偏低。聯塑現價市盈率13.2倍，相當吸引，下半年料將進一步增長，估值可望調高，不失為內地工業首選股之列。股價昨天收報14.56港元，升3.41%。走勢上，踏入7月拾級而上，可望突破前高位15.1港元，下一個目標價看16港元；惟跌破20天線（12.6港元）則止蝕。