能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」周全浩教授
上周的股市繼續受到美股大幅波動所拖累,恒指一度於周三跌落24,213點,周五以24,503點收市,比前周跌192點。由於上周開始,恒指成份股正式轉換股份及比重,加上科技股大幅波動,及指數衍生工具市場倉位龐大,因而恒指的方向飄忽,實質上卻變動不大,能夠呼風喚雨的勢力似乎正在為9月下半月的大市作部署,9月18日為美股指數期貨的三重結算日,影響巨大。美國幾大科技股主宰彼邦股市的升跌,屬前所未見的異象,如果今年股市出現黑天鵝式的巨變,一定源於此:若然持有者警覺炒過龍,一齊沽貨,必引來大震盪。
適逢本港此時大幅提升科技股的比重,上述的黑天鵝事件會帶來什麼後果,值得警惕。純然以估值看,A股及港股其實偏低,其原因當然為過去兩年的中美爭拗及本港的政治動盪所引致。因此上述的黑天鵝異象料不會拖冧港股,但壓抑升勢卻可肯定。
根據「均值回歸」理論,由3月低點21,139點開始的回升,遠未見頂,蓋港股展開一個回升大浪,怎會只升三個半月,總升幅為26.7%,便已見頂?由3月19日之21,139點升上7月7日之迄今最高點26,782,歷時三個半月,升幅為26.7%。
除非21,139並非上一個熊市的底,只是一個中途站,亦即遲些會跌穿該位,向早前一眾財經名嘴所預測的18,000點滑落,26,782才會是反彈的頂點。個人斷定21,139為熊市底,目前港股仍沿着早時預設的軌跡移動,經整固後將掉頭再升,向上挑戰26,782點。
今周高點料回升上24800
今周的股市,周初料會持續反覆,恒指跌落23,800-24,200的區域內,然後轉穩,即使市況疲弱,今周恒指的高點亦會升回24,800之上,參與指數衍生工具買賣者宜注意。
科網股如阿里巴巴(9988)、騰訊(0700)及小米(1810)等有見頂回落跡象,欲買入者宜忍手,因為美國的科技股見頂回落,將壓抑本港科技股的股價,即使吸入作長線持有,亦應稍待。此外,美國政府擺明車馬,要打擊中國某些科技公司,在「欲加之罪」前提下,不幸被針對的公司恐會遭及池魚之殃。
各國開始逐步重啟經濟,舊經濟股有復甦的勢頭,對於早前追求高息而吸入銀行及地產股的股民,境況不一,無論是內銀或本地銀行股皆不濟,百業放緩,加上大額撇賬,所有銀行股都大跌,持有者苦不堪言,地產股的資產值高而盈利大倒退,航空及各類資源股所受打擊亦極大。此等行業的股份隨着疫情受控,經濟重啟,皆會回升。此時若換馬,沽出此等股份改吸入強勢股如科技類,等同接近多年低位沽售舊經濟股,吸入大幅炒高的科技股,乃高難度動作,普通股民不易掌握。
世界局勢亂紛紛,西方國家力求壓抑中國(一個非西方國家)的崛起,漸次形成新八國聯軍的陣勢。港台處於戰線的前沿,兩地捲入政治風暴。可惜很多港人被人蒙蔽(洗了腦),走上歪路,禍及全港。無疑,香港有其獨特的作用,非其他大陸城市所能替代,在中央政府大力介入後,局勢將會漸趨穩定,對各方皆有利。
註:作者著有《你要知道理財投資的88件事》,亮光文化出版社,2020年1月出版