能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」周全浩教授
上周的股市繼續受到美股大幅波動所拖累，恒指一度於周三跌落24,213點，周五以24,503點收市，比前周跌192點。由於上周開始，恒指成份股正式轉換股份及比重，加上科技股大幅波動，及指數衍生工具市場倉位龐大，因而恒指的方向飄忽，實質上卻變動不大，能夠呼風喚雨的勢力似乎正在為9月下半月的大市作部署，9月18日為美股指數期貨的三重結算日，影響巨大。美國幾大科技股主宰彼邦股市的升跌，屬前所未見的異象，如果今年股市出現黑天鵝式的巨變，一定源於此：若然持有者警覺炒過龍，一齊沽貨，必引來大震盪。
適逢本港此時大幅提升科技股的比重，上述的黑天鵝事件會帶來什麼後果，值得警惕。純然以估值看，A股及港股其實偏低，其原因當然為過去兩年的中美爭拗及本港的政治動盪所引致。因此上述的黑天鵝異象料不會拖冧港股，但壓抑升勢卻可肯定。
根據「均值回歸」理論，由3月低點21,139點開始的回升，遠未見頂，蓋港股展開一個回升大浪，怎會只升三個半月，總升幅為26.7%，便已見頂？由3月19日之21,139點升上7月7日之迄今最高點26,782，歷時三個半月，升幅為26.7%。
除非21,139並非上一個熊市的底，只是一個中途站，亦即遲些會跌穿該位，向早前一眾財經名嘴所預測的18,000點滑落，26,782才會是反彈的頂點。個人斷定21,139為熊市底，目前港股仍沿着早時預設的軌跡移動，經整固後將掉頭再升，向上挑戰26,782點。
今周高點料回升上24800
今周的股市，周初料會持續反覆，恒指跌落23,800-24,200的區域內，然後轉穩，即使市況疲弱，今周恒指的高點亦會升回24,800之上，參與指數衍生工具買賣者宜注意。
科網股如阿里巴巴（9988）、騰訊（0700）及小米（1810）等有見頂回落跡象，欲買入者宜忍手，因為美國的科技股見頂回落，將壓抑本港科技股的股價，即使吸入作長線持有，亦應稍待。此外，美國政府擺明車馬，要打擊中國某些科技公司，在「欲加之罪」前提下，不幸被針對的公司恐會遭及池魚之殃。
各國開始逐步重啟經濟，舊經濟股有復甦的勢頭，對於早前追求高息而吸入銀行及地產股的股民，境況不一，無論是內銀或本地銀行股皆不濟，百業放緩，加上大額撇賬，所有銀行股都大跌，持有者苦不堪言，地產股的資產值高而盈利大倒退，航空及各類資源股所受打擊亦極大。此等行業的股份隨着疫情受控，經濟重啟，皆會回升。此時若換馬，沽出此等股份改吸入強勢股如科技類，等同接近多年低位沽售舊經濟股，吸入大幅炒高的科技股，乃高難度動作，普通股民不易掌握。
世界局勢亂紛紛，西方國家力求壓抑中國（一個非西方國家）的崛起，漸次形成新八國聯軍的陣勢。港台處於戰線的前沿，兩地捲入政治風暴。可惜很多港人被人蒙蔽（洗了腦），走上歪路，禍及全港。無疑，香港有其獨特的作用，非其他大陸城市所能替代，在中央政府大力介入後，局勢將會漸趨穩定，對各方皆有利。
註：作者著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版