韋君
今年8月以來，前期熱炒的內地物管股普遍迎來了回調，即使大部分相關公司陸續派發不俗的中期成績表，惟股價依然未見太大起色，及至近日始轉以個別發展為主。事實上，寶龍商業(9909)上周五收報26.2元，收市價已逼近上市高位的27.15元，而永升生活(1995)收報15.7元，是日升6.37%，有直撲上市高位的18.06元之勢。
有央企背景的保利物業(6049)近日沽壓也有放緩跡象，上周五收報65.45元，升0.95元或1.47%，因股價仍然低迷，料具追落後潛力。保利物業較早前公布截至今年6月底止中期業績，收入36.01億元（人民幣，下同），按年增27.6%，毛利7.34億元，升10.1%，毛利率減少3.2個百分點至20.4%，公司擁有人應佔期內溢利近4億元，升27.4%。每股基本盈利0.72元，不派中期息。期內，物業管理服務收入升25.4%至22.9億元，非業主增值服務收入升20.8%至5.5億元，社區增值服務收入更升40.8%至7.6億元。
不過，受到新冠肺炎疫情影響，保利物業上半年的社區增值服務毛利率下滑13.9個百分點。據集團表示，下滑主要是由於疫情期間零售產品銷售組合的變化，毛利率較低的日常新鮮食品和防疫物資面對重大需求。
上半年業績符市場預期
保利物業上半年業績符合市場預期，但板塊早前累積較大的升幅，市場傾向先行獲利回吐，都導致其股價受壓。另外，該股近月來沽壓增大，相信與部分基金減持不無關係。
根據港交所日前公布的股權變動資料顯示，摩根大通於8月31日減持保利物業282.35萬股或1.84%，以每股場內最高價為72.4元，而場內平均價為68.7547元，另場外作價為68.6095元，涉及資金約為1.94億元，令到最新持股量跌至4.08%，跌逾5%法定披露水平。
就估值而言，保利物業預測市盈率約39倍，市賬率6.18倍，雖不算便宜，但相比同屬一線物管股的碧桂園服務(6098)預測市盈率約58倍，市賬率23.27倍，則仍有偏低感。趁股價跌勢放緩跟進，博反彈目標為50天線的74.5港元，惟失守近期低位支持的62.9元則止蝕。