韋君
恒指服務公司8月中宣布將中國旺旺（0151）剔出恒指，最近又除去其國企指數成份股地位。儘管消息面欠佳，惟觀乎對旺旺股價並未帶來太大的利淡影響，本身估值在同業中處於偏低水平，公司積極在市場回購，稍後公布的業績或有驚喜，相信都對其仍低迷的股價有正面的支持作用。
旺旺已定於明天(19日)公布截至今年9月底止中期業績。儘管新冠肺炎疫情對旺旺2019財年第4季度(2020年1-3月)的不利影響，拖累去年營收200.9億元(人民幣，下同)，按年減3%；但純利36.49億元，仍增5%。全年每股派息0.322元，增22%。2019財年業績符預期，主要受惠於產品組合優化，以及部分原材料成本下降。管理層表示，隨着疫情持續改善，集團4月-5月銷售已呈雙位數增長。值得一提的是，即使有疫情的影響，但其核心產品旺仔牛奶應收同比較去年仍上升1.9%，連續3年實現增長。
集團去年於越南設立米果、冰品和飲料等產品生產線，新建的工廠除了滿足東南亞不同消費者的需求，進軍海外市場也有望推動未來集團的收入上升。除此之外，旺旺已成立營銷事業二群，啟動戰略新品牌「食技研」，以多元的行銷方式迎合年輕的消費者，希望將其打造為再創10億輝煌，甚至達到20億銷售額的大品牌。
大和發表研究報告預期，旺旺即將公布2021財年上半年業績，收入料升9%，以反映解封後補貨需求，以及疫情後大眾對健康需求的提升，從而增加奶類產品銷售。該行重申其「買入」評級，目標價由7.5元(港元，下同)升至7.8元，即較昨收市價的5.29元有約47%上升空間。
旺旺8月在市場回購了6次，9月回購了13次，而10月則回購9次，回購價介乎5.17元至5.51元。公司近月來已合共回購28次，凸顯其手頭閒資十分充裕。
手頭資金足 公司頻回購
至於主席蔡衍明於6月份曾兩度增持分別600萬股及6,000股，每股平均價介乎6.08元至6.0843元，涉資逾3,654萬元，持股佔比增至50.78%。旺旺預測市盈率14.2倍，市賬率3.94倍，較同業仍有大折讓，而息率逾6厘，論股息回報具吸引。現水平部署吸納，上望目標為6元關，惟失守5.03元支持則止蝕。