姚浩然 時富資產管理董事總經理
恒指繼續在26,200點至27,000點之間上落，主要因為傳統股份板塊輪動至新經濟型股份持續，加上疫苗面世令巿場風險胃納上升，導致近期出現中小型股份表現較大型股份為佳的情況出現。此外，市場繼續關注內地反壟斷法對大型科技股帶來的影響，相信此類股份短期走勢會受壓，從而亦拖累大市走勢和市場投資氣氛。另外，本周美聯儲將會進行議息會議和美國將公布多項最新經濟數據，市場關注聯儲局對未來經濟的取態，及經濟數據反映的經濟狀況。
美國聯儲局議息過後，預計議息結果將於本周四凌晨(本港時間)公布。近期多項資源價格已從低位反覆上升；加上，多國人民即將接種疫苗，市場預期明年經濟復甦步伐加快，或會引起通脹重臨。事實上，美國10年期債券孳息率由第四季初的0.6厘多水平逐漸上升至目前的0.9厘多水平，已反映了投資者關注通脹來臨。因此，這次聯儲局會議特別重要，市場想從議息結果中窺探能否得到明年聯儲局貨幣供應的策略。
觀望議息 美股料炒上落
以目前VIX指數處於20初的水平，反映市場風險胃納提升，只要聯儲局在會議上繼續放鴿，真可成為大市向上的動力。在聯儲局議息公布前夕，預期美股仍會窄幅上落，而港股較早前受多隻股份配股集資所影響，令市場抽緊了不少流動資金，相信恒指仍未走出上落巿格局，恒指仍處於26,000點至27,000點之間的徘徊區上落。
參考上月底(25日至27日)，恒指十二月份期貨轉倉高峰時期，恒指處於26,500點至27,000點之間，可視之為期子大戶的轉倉成本水平。若恒指能升穿27,000點水平，即代表好友控制大局。反之，若恒指跌穿26,000點水平，則代表淡友控制大局。即使恒指跌穿26,000點，在市場風險胃納上升時候，預期恒指的跌幅也不會很大，在25,600至25,700點之間支持力度頗大。
今年新經濟股份大幅跑贏市場，主攻新經濟股份的基金經理或會趁年尾階段減持股份鎖定利潤，令新經濟股份處於整固階段。傳統股份於第四季急起直追，令主攻傳統股份的基金表現追回不少失地，拉近了與主攻新經濟股份基金的表現。筆者相信基金經理於明年初會再重新部署，早前減持了一些新經濟股份作食糊的基金經理將於明年初重新吸納有潛力的新經濟股份。(證監會持牌人，編號AEI004，一、四、九牌照)
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