艾西亞 法國外貿銀行亞太區首席經濟學家
日本是世界上老齡化速度最快的國家之一，勞動年齡人口持續下降。一方面，由於60歲以上人口的勞動參與率顯著降低，年長者正在越來越多地退出勞動力市場。
另一方面，兒童人口的縮減也使得新進入勞動力市場的畢業生數量減少。勞動年齡人口收縮無疑對潛在經濟增長率有着直接的負面影響，但關鍵問題是生產力是否也隨之降低，換言之，經濟增長是否會受到雙重打擊？
老齡化促醫健行業擴張
過去三十年，日本的勞動力和全要素生產率始終在下降。同時，老年人口增加帶來更多的醫療需求，使得醫療健康服務行業的就業擴大，目前就業比例在所有行業中排名第三。
隨着以上情況的發展，在醫療、零售和旅遊業等生產率下降的行業中引入機器人可以減輕人口老齡化的負面影響。同時，勞動力市場改革，如消除全職和兼職工人之間的不平等現象，對增強勞動力市場的流動性十分重要。
社保支出增債務償付
隨着人口老齡化的發展，政府在扭轉這一負面趨勢上可以發揮的空間有限。社保支出的增加使得2019年政府負債已經達到GDP的201.3%，這也增加了債務償付的支出。
為了在財務鞏固方面取得進展，公共投資、教育和科學領域的支出首先被削減並會持續下去，但這些領域對提升潛在增長率具有重要作用。此外，年長市民更高的投票率也導致政策更加傾斜於醫療和養老金，所謂的「銀色民主」也進一步推動了這個惡性循環。
綜上所述，在可預見的未來，日本想要推動生產力和潛在經濟增長率是十分困難的。換言之，日本仍會受困於老齡化帶來的負面影響。