恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
踏入2021年以來，美國10年長債息率加快上升，相信與美國民主黨成功取得了參眾兩院的控制權有關。市場認為往後拜登為首之民主黨或更有機會大舉派鈔以救美國經濟，引發通脹預期升溫，推高債息。其次，拜登如要推大型救經濟方案也必須同時大舉發美債，財赤惡化理論上亦應推升債息。
本月至今美債息急升之同時，也帶動美匯受到與其他主要貨幣息差上升之利好而見底反彈。技術走勢上，美匯指數由去年11月初至今所展開之連續跌浪，在近日反彈升穿20日平均線之後可以算是跌浪結束，下一阻力為100日線92指數點水平。
未來需關注四大影響美元的因素，分別是「中美關係」、「新冠疫情」、「美國通脹」，以及各國「去美元化」進程等等。首先，市場對於拜登上任美國總統後，中美關係會否出現緩和的預期現在仍是兩極化。其次，隨着新冠疫苗面世，疫情擴散速度能否放緩？留意前兩因素將左右環球市場風險和避險情緒。
通脹大幅攀升機會不高
另外，市場有許多分析認為，推出更大型財政刺激將帶動通脹，惟筆者對美國通脹急升的可能性有保留，經濟和個人收入的確可受惠紓困方案，但料這難以快速抵消長期疫情下引致的民生購買力下降、失業和對前景的擔憂，故即使拜登政府再大舉派錢，料美國通脹短期內難大幅攀升。
最後，由於美國未來將繼續大量印鈔，美元長期可能貶值的預期將加速其他國家央行「去美元化亅的行動。至於美國長債息率之去向，應關注美國聯儲局本月底會議是否願意出口術，令市場對債息上升的擔憂降溫。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）