興證國際
A股指數昨日跌勢趨緩，量能也有所萎縮。截至收盤，上證指數收報3,636點，跌0.17%，成交額4,796.32億元(人民幣，下同)；深證成指收報15,243點，跌0.61%，成交額5,419億元；創業板指收報3,112點，跌0.84%，成交額1,642.97億元；兩市個股跌多漲少。資金面上，北向資金淨流入6.51億元，其中滬股通淨流入21.96億元，深股通淨流出15.45億元。
軍工、銀行逆勢上漲，農業、煤炭板塊領跌。國際新冠疫情得到顯著控制，順周期板塊如石油、民航機場、旅遊酒店等板塊出現一定程度的復甦，而受益於疫情的板塊如在線教育等下跌；近期大漲的農業板塊迎來大規模調整。順周期板塊進入輪動時期。
市場青睞公司絕對性收益
指數弱勢格局明顯，市場風格有所切換。指數盤中反抽後再度回落。市場主線還在順周期方面，但是隨着這兩天周期和化工板塊的熱度比較高，昨日出現分化也是情理之中，這兩天大票的持續調整，也主要是節前超預期的上漲受到反噬，市場目前也更加青睞於公司的基本面改善帶來的絕對性收益。
在流動性方面，央行也在小幅度地持續性收緊流動性，對市場存在負面影響，當然更重要的是心理層面的因素，畢竟我們看到利率的上下波動都可能帶來調整，投資者信心的缺失可見一斑。對於大票何時調整結束，我們認為強勢品種回調的特徵在中美同時發生，更多源於累計漲幅較大的回吐。
拉長周期看，代表未來疊加具有創造現金流的標的仍能在蟄伏後證明自己，這兩天感覺難受的投資者更多地是在上衝的情緒高點倒金字塔加倉而在股價回撤中迅速由盈轉虧的，這種交易模式本身就決定了其低勝率的結果。總體看，從指數和板塊ETF的大額資金申購行為看，指數的調整空間料有限，正等待市場情緒的修復。
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