金利豐證券研究部執行董事黃德几
信義玻璃（0868）為全球領先的綜合玻璃製造商之一，主要從事生產及銷售浮法玻璃、汽車玻璃及建築玻璃，客戶遍布全球超過140個國家和地區。截至2020年12月底止年度，集團的收入186.16億元，按年增加14.5%；包括2020年在內的五個年度期間，集團銷售的複合年增長率為9.7%。去年度，純利上升43.4%至 64.22億元，EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)升38%至86.55億元。整體毛利率由2019年度的36.2%，上升5.5個百分點至41.7%，主要是由於浮法玻璃產品的平均售價增加所致。集團擬派末期息每股62港仙。
2020年度，集團三個玻璃產品業務的浮法玻璃、汽車玻璃和建築玻璃，銷量和售價均錄得增長。期內，浮法玻璃的收入上升22.3%至117.95億元，佔總營業額的63.4%，汽車玻璃收入增加2.4%至46.09億元，建築玻璃上升4.8%至22.12億元，佔比分別為24.8%和11.8%。期內，經營活動所得現金流入淨額45.04億元，期末手持現金及銀行結餘53.04億元，銀行及其他借貸115.74億元，淨負債資本比率22.4%。
憧憬經濟復甦帶動需求
隨着內地的新冠肺炎疫情受控，憧憬經濟復甦，帶動浮法玻璃的需求增加，惟預期需求仍然緊張，預期今年首季浮法玻璃價格仍具上升空間，相信全年價格亦較去年為高。集團將繼續提升產能，位於廣西壯族自治區北海及江蘇省張家港的第一期生產設施，已在去年下半年全面投產，有助增加集團在內地東、西部的市場覆蓋。至於北海綜合生產廠房及營口綜合生產廠房第二期，目標在今年建成。
另外，集團主席多次增持，有望為股價帶來支持。走勢上，昨日破頂向上，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，惟目前處於保歷加通道頂線後料有較大阻力，宜候低21元吸納，中線上望25元，不跌穿19.5元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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