今年第二季全球經濟景氣、企業盈利及通脹將迎來強勁反彈，但若扣除一次性因素，通脹壓力尚屬溫和，且美聯儲也多次表示就業與經濟要出現進一步實質進展仍需一段時間，預期暫時性通脹上揚並不會改變主要央行的寬鬆政策，經濟基本面的回升將抵消通脹及利率走揚的擔憂，風險性資產急升調整無礙中長線升市格局。●富蘭克林
迎向第二季景氣改善、通脹回溫及利率看升的投資環境，股優於債的趨勢不變，但全球金融市場波動加大將成常態，且資金在不同產業與區域間輪動速度加快。為了避免陷入「貪小失大」、追高殺低的遺憾，第二季建議採取「3R」多元布局策略，包括掌握通貨再膨脹題材(Reflation)、以平衡型基金防禦利率走揚並降低股市波動風險(Reducevolatility)，以及逢震盪加碼趨勢變革題材(Revolution)，以美國及新興市場平衡型基金為核心，留意天然資源、生技、科技等產業型股票基金的操作機會，多元網羅後疫情時代的投資契機。
首選能源股高收益債
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，着眼過去幾年相關產業的資本支出有限，將限制未來的供給，而隨着疫苗施打普及與經濟活動重返常軌帶動需求回升，供需吃緊下將有利天然資源股票表現，現階段六成布局於能源產業、側重在探勘生產、油田設備服務等上游公司，約三成布局黃金、銅與礦業類股，多元網羅商品行情。因應拜登政府未來將抑制傳統能源開採、推動替代能源以減少碳排放的政策方向，我們認為太過激進的政策將損及就業及能源安全，預期政策將採漸進式推展，短期至中期對傳統能源產業的影響可控，而許多能源生產商也提前部署，大幅增加聯邦鑽井許可證的存量，這些許可證讓開採活動得以維持三年或更長時間。
富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦．賽加爾認為，看好新興市場科技、網絡、零售、新能源等破壞式創新產業發展的結構性趨勢，將驅動可持續性的較好的獲利成長動能，着眼整體新興市場相對美股評價卻仍有三成折價水平，有望吸引中長線資金回流。本基金採取股債靈活配置策略，股票側重於中國、韓國、印度等較具競爭力的亞洲國家，並以擁有領先技術的科技產業與享有人口優勢內需題材的消費產業為主，同時搭配較高殖利率水平的當地政府債市布局。
看好生技創新商機
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，疫苗施打並不意味生技醫療產業的投資行情將隨着疫情緩解而結束，疫情讓各國體認到生技醫療產業的重要性。
富蘭克林華美AI新科技基金經理人黃壬信表示，近期美國科技股漲多拉回無礙中長線多頭趨勢，着眼5G、AI、自動化、雲端物聯網等技術成熟並商用化，包括衛星物聯網、智慧交通及精準醫療領域結合AI應用是未來十年大趨勢，具備研發及創新能力的科技公司將脫穎而出，近期股價修正提供主動式經理人擇優布局良機。 (摘錄)
