寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
海螺創業(0586)主要提供節能環保解決方案業務、節能裝備、新型建材及港口物流服務，目前於內地主要布局固廢、危廢處置及生活垃圾項目，另亦有來自聯營企業海螺水泥的盈利貢獻。集團過去連續數年純利錄得增長，當中處置危險廢物業務毛利率超過七成，近年亦積極開拓和引進飛灰水洗、無氧裂解及資源綜合等新技術。
集團去年純利增長9%，業績表現對辦，當中上半年受到港口物流、節能裝備業務倒退，以及應佔聯營公司利潤增長放緩影響，整體純利增長只有一成，惟集團新簽45個環保項目，超額完成年度項目簽約目標。至於期內由疫情爆發導致的垃圾產生量下降，相信僅為暫時性，集團預計今明兩年固廢危廢業務收入，取得顯著增長，能受惠於處理量的大幅增長。此外集團正加大力度擴大垃圾收集管道，改善現時整體使用率。
危廢價格有望築底反彈
另隨着內地經濟復甦和重啟活動，預計危廢價格有望築底反彈，加上廣東陽春項目於去年8月份投運，後續有利旗下項目整體均價拉升。同時集團管理層仍會持續壯大和重組現時核心業務，及尋找分拆機會以提升股東價值。此外現時集團資產負債率為27%，較同業光大環境(0257)為低，財務狀況保持穩健，前景看俏。現價預測市盈率6.95倍，建議可於37元以下收集，上望40元目標，跌穿35元止蝕。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務已在保權益)
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