張 怡
港股昨日大跌近600點完場，觀乎中資股也紛紛成為熱錢減磅對象。不過，部分醫藥股在淡市下的抗跌力尚佳，當中石藥集團(1093)早市一度搶高至9.97元，逼近1個月高位阻力的10.02元，最後以9.8元報收，收窄至升5仙或0.51%，因該股過去兩日已企於多個重要平均線之上，加上集團研發能力強，新藥又陸續推出，管理層早前對今年收入亦抱樂觀取態，料有利股價後市反覆造好，故續為逢低建倉對象。
石藥早前公布截至2020年12月31日止年度，收入增加12.8%至249.4億元(人民幣，下同)；股東應佔溢利增加38.9%至51.6億元，高於市場預期。宣派末期股息每股9港仙，連同中期息，全年派息15港仙，按年減少25%。集團去年研發費用按年增加44.5%，至28.9億元，約佔成藥業務收入的14.2%，目前在研項目約300項。集團持續加大研發費用投入，促進研發管線布局的產品和治療適應症更豐富多樣，目前有30個藥品處於註冊審評待批階段，41個產品正在開展臨床試驗，8個產品正在進行生物等效試驗，以及2個產品待批臨床批件。
集團未來3年將上市新產品60餘個，其中料市場空間超過10億元的重磅品種將不少於15個。該等新產品的上市有望強力支撑集團未來的收入及盈利增長。雖然石藥因應研發開支增大而減少派息，但2019年末期曾宣布五送1紅股，2020年中期又宣布五送3紅股，都有助吸引中長線投資者的進駐。
就估值而言，石藥往績市盈率約19倍，市賬率4.41倍，雖不算便宜，但作為研發能力較強的藥企，應可享較高估值。趁股價逆市抗跌伺機跟進，上望目標為52周高位的11.16元(港元，下同)，宜以失守9元關作為止蝕位。
看淡短期港股留意沽輪22690
港股昨日再現大跌市，收市僅能險守28,000關之上，論走勢已然轉弱。若繼續看淡大市短期走勢，可留意恒指瑞銀沽輪(22690)。22690昨收0.116元，其於今年9月23日最後買賣，行使價26,400，現時溢價9.07%，引伸波幅17.15%。
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