韋 君
受惠於經濟復甦及通脹預期，近期市場資金明顯由高估值的新經濟股，加速流入具增長前景的價值股，形成板塊輪動。在價值股中，電訊板塊的表現有望跑贏大市，主要是具有績優、受惠於通脹及加息預期、股息率高等有利因素。中國電信(0728)積極轉型升級，新業務持續拓展，為盈利增長添加動力；加上回A集資投入雲網融合及後續產業數碼化，值得看高一線。
集團首季營業額1,068.7億元（人民幣，下同），按年增長12.7%；純利64.4億元，按年升10.6%，主要受惠於設備及新業務表現良好。期內，流動收入升8.1%，5G業務持續快速滲透，5G套餐用戶達1.11億戶，集團有31%的客戶使用5G計劃，採納比率跑贏同業。另外，用戶轉向5G亦刺激ARPU按年升2.7%，用戶轉向5G計劃後消費平均增加10%。
中電信今年的產業數碼化業務將實現雙位數增長，鑑於其持續投資和布局，配合雲網融合方面的優勢和強勁的市場需求，預計產業數碼化業務保持強勁而且穩定的增長。
中央大力推動5G＋，尤其是「十四五」規劃提及，加快數字經濟新優勢，協同推進數字化轉型，建設數字中國。透過5G網絡推動「數字」，政府工作報告要求加大5G網絡和千兆光網建設力度。工信部也表示，5G網絡全面覆蓋延伸至縣鎮，即5G今年要下鄉，國策推動5G發展對中電信有利。
回A股上市獲中證監受理
另外，集團申請在A股上市已獲中證監受理，預計年內可以落實。今次回A集資所得主要用作5G產業互聯網建設、雲網融合新型信息基礎設施，以及科技創新研發等三大項目，未來3年總投資規模合計1,021億元，其中初步利用募集資金投資額合計544億元。
值得留意的是，在港上市的三大內地電訊營運商中，中國移動（0941）及中國聯通（0762）均為紅籌股，中電信則是H股；一旦中電信獲批回A，將成為首家「A＋H」上市的內地電訊營運商，可以改善集團估值和引入戰略投資者，中長期推進戰略轉型及釋放更大價值。
股價昨天收報2.64元(港元，下同)，無升跌。現價市盈率僅8.5倍，估值吸引。14天RSI已經跌至43.5的低水平，宜逢低收集，可於2.6元吸納，上望3元，跌穿2.3元則止蝕。
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