—— 時富理財錦囊
美國及歐元區分別公布的多項大型經濟數據利好,加上中國公布第二季GDP增長 7.9%,鼓舞市場樂觀情緒,支持環球股市創出10個月以來的新高,MSCI世界股票指數一個月升幅接近7%。
世界各國央行均實施寬鬆貨幣政策,將利率拉至接近零的極低水位,市場過多資金不僅推升股市,同步亦帶動商品物料價格。由於目前油價不及去年高點時的一半,只要經濟步入復甦軌道,預期油價後市可回升至每桶80美元水平。
美元日圓走貶趨勢料持續
雖然黃金市場目前處於淡季,但波動仍有,目前金價徘徊於每盎司950美元至960美元。近期金價上升主要原動力來自消費上升、美元走軟、油價攀升、市場預期通脹增加的壓力等。從金市的相對強弱指標(RSI)來看,目前金價屬於正常水平,未有出現過熱跡象。
至於國際匯市,未來匯市風險偏高,仍是主導下半年走勢,預計在寬鬆貨幣政策下,美元與日圓長期走貶的趨勢將會繼續維持。正當市場憂慮東歐地區金融系統不穩,可能波及其它歐洲銀行時,歐元一度有下跌壓力,但在G20國高峰會及國際貨幣基金組織(IMF)宣布增加對新興市場的融資貸款後,擔憂隨即紓緩。
出口弱 亞洲貨幣難走強
至於亞洲貨幣能否持續偏強,從過往亞洲貨幣走強的基礎原因是經常帳收入有盈餘,但現時出口數據不理想,亞洲國家貨幣走強優勢不存在。長遠而言,美元將走軟,但最近幾個月美元貶值的幅度超過亞洲貨幣,反映亞洲各國央行仍在積極干預其外匯,目的是相對減弱不利出口數據。
環球經濟復甦最大的關鍵面在於新興市場,尤其是中國的振興經濟方案能否持續有效。至於已開發國家的經濟恢復道路則恐怕還須一些時間,就如美國工業生產耗能率為65%,遠不及平均的80%,顯示經濟仍未完全脫離衰退面。美國過去18個月中已有650萬人失去工作,就業市場非常疲弱,因此預期經濟復甦的步伐仍相當疲軟,在這種基本面下,降低風險乃是明智之舉。
在經濟將逐步脫離衰退局面之際,建議投資組合以新興亞洲股票基金為重心,可作中長線布局,也可逢低分段吸納短線商品資源物料基金。至於在不明確市場,在降低風險的防禦型基金策略方面,可選擇高收益債券基金。
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