放大圖片
■G20財長和央行行長會議日前在英國倫敦舉行。圖為參會的各國代表大合照。 彭博社
編者的話:為期兩天的G20財長和央行行長會議達成共識:「各國將繼續實施果斷的、必要的財政支援措施,擴張性貨幣政策及財政政策直至經濟穩固復甦,但這些政策必須與物價穩定和長期財政可持續保持一致。」金融危機的不利影響仍未結束,全球經濟回穩的基礎並不牢固,復甦動力仍然不足,特別是全球貿易大幅減少,令很大一部分企業面臨經營困難。故此各方都不敢太早宣佈已擊退經濟危機,仍承諾維持刺激方案,直至確定經濟復甦才會退出。海內外輿論紛紛發表評論,闡述對今次G20財長和央行行長峰會的看法。
香港《經濟日報》:全球救市措施難退
香港《經濟日報》9月7日社評指出,二十國集團(G20)財長會議上周六結束,爭論最大的並非公眾關心議題,如銀行監管、新興國家爭影響力等,至於公眾最關心的救市措施會否退場,峰會立場一致,即要待經濟復甦穩定才撤離,皆因政經壓力仍大。
了解二十國財長的政經顧慮,便可知未來半年全球政府都難言退市,利率低企、資金氾濫仍持續,支撐資產泡沫。不過,環球股市已企高位,部分醒目資金已以通脹憂慮為由,轉炒商品期貨,尤其被視為抗通脹的黃金,近日價格便被推高。只要資金氾濫形勢不改,資金在不同市場換馬炒作,仍樂此不疲。
英業環球資產管理董事總經理陳炳強:各國共識:未可輕易退市
《新報》9月8日刊登陳炳強文章指,G20財金要員在上周末的會議中除了討論加強金融業界的監管外,退市政策亦是議題之一。幸好會議共識認為現在並不是退市的時候,使投資者放下心頭大石。
中國、印度、巴西及俄羅斯都認為,各國不能在2011年前退下戰線。中國財政部長謝旭人的考慮與美國及澳洲相似,認為過早離場不利經濟。巴西財政部長曼特加亦以投資市場為首要考慮。俄羅斯情況是金磚四國中較為令人憂心的,故只贊成在經濟完全確定升勢時才班資回朝。雖然存在退市的討論,但主要國家的態度十分明確:不是退的時候。
央行行長周小川:推廣存款保險體系
中國人民銀行行長周小川在G20財長和央行行長會議上發言時指出,各國應繼續保持密切合作,促進經濟復甦和金融體系穩定運作,敦促國際金融組織加強危機預警,降低金融體系順周期因素的影響,加強跨境監管合作和危機處理,立足於主權監管基礎上,提高國際金融監管標準的客觀性有效性,完善推廣有效存款保險體系核心原則和投資者保護機制。
財政部長謝旭人:繼續實施積極財政政策
財政部長謝旭人在倫敦20國集團(G20)財長和央行行長會議發言稱,中國政府採取促進經濟增長的一攬子計劃,已經取得明顯成效,經濟企穩回升,但基礎尚不穩固;下一步將繼續實施積極的財政政策及適度寬鬆的貨幣政策,以鞏固經濟企穩回升的態勢,促進經濟平穩快速發展。
《證券時報》:G20令全球經濟發生質變
《證券時報》發表中國證券業協會發展戰略工作委員會副主任王曉國文章指,從G20財長和央行行長會議的主要信息看,全球經濟發展現狀已經發生質變,主要矛盾從穩定局勢轉向鞏固發展;政策訴求正在部分質變,主要方面從政府援手轉向政府退場;經濟格局也在全面質變,競爭關係從合作博弈走向「囚徒困境」。
文章稱,世界經濟現狀已經轉為復甦發展態勢,發展到了政策外力推動的外生型增長階段,需要進一步提升為內生型的可持續發展,經濟的屬性已經從全力維穩轉向穩固復甦。
會議在政策退出問題上達成了一致意見,認為政策必須與物價穩定和長期財政可持續保持一致,有必要在經濟實現穩固復甦後,撤銷特殊的財政、貨幣和金融部門支持措施。這表明,政策訴求的主要方面從政府援手轉向政府退場,從「有形之手」轉向「無形之手」,不再是「退不退」的問題,而是「怎樣退」的問題。
但是,追求退出過程必須透明、提高市場的有效性,形成「正和博弈」並不容易,它有特定的前提條件和固定的實現路徑。根據博弈論,合作博弈只是一種長期趨勢,囚徒困境才是博弈常態。全球經濟的競爭關係從當前「合作博弈」必將走向囚徒困境。具體表現在國際金融話語權的爭奪、貨幣緊縮時機選擇和限制銀行高管薪酬等三個方面。
香港《新報》:G20對前景憂多於喜
香港《新報》9月8日刊登黃偉康文章指,20國集團(G20)財長及央行行長會議結束,結果對於不少投資者而言,沒有甚麼驚喜,因為都仍然是例行的言論,如雖然現時全球經濟正在改善,但由於前景仍然不明朗,所以會維持救市措施,直至全球經濟真的穩定下來為止,同時又保證會推出更多的行動,確保經濟維持增長。
至於金融市場最擔心的問題,應該是各國央行的金融政策,結果答案是各國會繼續採取適當財政政策,直至這第二次世界大戰以來最嚴重的金融危機,正式過去為止。這似乎代表了各國會繼續維持寬鬆貨幣政策,這對金融市場而言,似乎是一大喜訊。不過,作者對此大潑冷水。作者認為,一眾內地銀行股的資本比率,的確為中國金融市場帶來潛在的隱憂,作者相信G20對於全球金融市場的前景,仍然憂多於喜。
《信報》評論文章:各國央行退市策略難協調
《信報》9月8日發表姚志新的文章認為,上周在倫敦舉行的G20會議,關於央行退市,美國認為「言之尚早」,歐洲認為「適時退出」,政治現實底下「大國同床異夢」;至上周末,各國得出的結論是,目前退市為時尚早,但各國會發展「合作性和協調性」的退市策略。
分析員認為,是次會議帶出的第一個訊息是各國央行不急於退市,這對市場情緒有利,近日美元持續積弱亦正反映市場風險胃納正在上升;但另一方面,所謂「協議性」將如何達到,則引起市場更大疑問。在政治立場下,峰會得不出實際結果是意料之事,言語以外,投資者又應如何審視各國官員的退市言論。退市策略可分為貨幣及財政二個層面,前者指利率或者量化寬鬆政策,即央行加息並開始賣掉資產負債表上的資產;後者指一些財政補貼、信貸優惠措施到期或者取消。無論是峰會或市場焦點,其實都集中在第一點上:到底歐美央行何時有籌碼加息或撤退量化寬鬆措施?
美國財長蓋特納:增長和改革為G20中心議題
蓋特納在美國財政部發佈會上表示,G20財長會議的中心議題將是「增長」和「改革」,「不太可能」達成新協定和計劃。「這將是一次『清點庫存』的會議,而不是提出新計劃和達成新協議的會議。」
蓋特納同時表示,G20在幫助結束全球經濟衰退上是非常成功的,但現在撤回經濟刺激政策還「為時過早」。全球經濟已經從危機「深淵」的邊緣被拉了回來,和經濟處於嚴重危機的時候相比有了很大改善,但「未來仍有很長的路要走。」蓋特納說,「從國際社會的範疇來說,我們要在謹慎、合作和一致的基礎上才能做出這樣的行動,應避免過早撤回支持。」
《新京報》:雙寬鬆政策或激化貿易保護
《新京報》9月8日發表劉曉忠評論認為,為期兩天的G20財長和央行行長會議於9月5日在英國倫敦落下帷幕。會議結果顯示,不論是財政貨幣雙寬鬆的退出戰略,還是銀行及金融業改革、國際金融機構改革等議題,都未能達成一致。最令人遺憾的是,頗具爭議的財政貨幣雙寬鬆政策的退出,因為「全球經濟復甦依然不穩定、無法確定具體時機」,而沒有受到應有的關注。
對於中國來講,雙寬鬆政策在國際上的大行其道是不利的。美歐的雙寬鬆政策不僅無法改善中國貿易條件,而且將很容易激化貿易保護主義,從而不利於中國出口。另一方面,這將使中國的外匯儲備承壓,因為該政策導致美元匯率走低和國際大宗商品價格走高。這不僅增加中國巨額外匯儲備的保值增值難度,而且增加中國的通脹壓力。
|