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■有分析認為，1月份有不少機構投資者重整投資組合，會令該月的股市有不尋常的波動。圖為股票交易員在美紐約證交所內工作。 新華社
永豐金融集團研究部主管、證監會持牌人士涂國彬
踏入一月第一個交易日，最多人問的問題是股市會否開紅盤，結果，港股先升後跌，不知算不算紅盤。事實上，古老相傳，農曆新年後的第一個交易日，無論是升是跌，原則上也是叫紅盤，說什麼黑盤真的太不吉利吧。因此，後來聽到比較多人說的是紅盤高開抑或紅盤低開。
另一個多人問的問題，與這個也有點類似，不一定是什麼迷信或吉利與否，大有名堂的現象叫一月效應。通常問的人直接問今年會否出現這個效應，而沒有事先界定一下，結果很易令人誤會。原來，一月效應這個名詞，可能是指涉着不同的東西。
美投資者1月重整組合
其中一個說法是，根據以往多年的統計，如果一月的股市上升，全年也上升的機會很高。另一個說法是，美股以往出現的一個現象，就是小型股往往在十二月跌後，在一月急升，背後原因很可能是基於當地的稅務理由，投資者在年尾沽出虧本的股份，然後在新年度去買回，故此，整個升跌規律是制度上的結構性原因。還有一個說法是，一月份有不少機構投資者重整投資組合，會令一月的股市有不尋常的波動。
正因為同一個名詞可以代表這麼多（甚至是更多）與一月相關的股市現象，投資者最好小心留意一下，究竟下次在傳媒聽到這個字時，背後說的是什麼，而不是人云亦云地說有或沒有這個現象。
對於上述各種一月效應，人言言殊，沒有什麼好評的，反而可以自說另一個對一月的看法。通常，一月也是大家有興趣的，因為一年之計在於春，對於生活在現代社會的人，不是看着農曆春耕的，而是看西曆做計劃的，這個一月一日便成了較多人重視的新一年開始的象徵了。
假如結合今年是退市為主題，則投資者很可能在一月會有不同於以往的部署，例如，過去一年受惠資金氾濫和資產價格上漲的持股，既然已經在賬面上有如此豐厚利潤，為免退市抽掉資金會影響了股價表現，投資者很可能傾向把紙上富貴換成真金白銀，沽出部分套現算了，部分可能換馬至別的股份。
值得探討的是換入什麼？以環球股市計，最正路的估計是買入與實體經濟復甦有關的。然而，正因為太正路，很多人都會如此估計，甚至透過買賣行動，影響了投資者在此水平買入的值博率。
內銀和內房股或受壓
對於以內地為主要投資的港股，隨着退市開始，政府着意進行期望管理，言論和政策一致地推出，打壓資金泡沫，最有可能在短期受壓的是內銀和內房股，因為正是這兩個板塊在去年把錢流通出來，而今天可能給人換掉，然後買入過去一段日子受打壓的鋼材股份，因為當時大家都害怕過剩產能的政策。相反，歐美股市卻可能是換入金融股，以反映大家都不敢買美國金融業，偏偏歷史證明，可能人人都不敢買的，值博率才高。
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