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第一上海證券市場策略員葉尚志
1月22日。港股連續第三日出現重挫，套現壓力明顯放大，而調整幅度亦較預期來得深入。但我們相信，在恐慌拋售後，市場出現的嚴重超賣，將有助港股出現技術性反彈，而短線阻力位是21,000點水平。
周五恆生指數承外圍弱勢，早段出現全面性恐慌拋售，僅有34隻股票錄得升幅，而部分股票的9日RSI指數更出現嚴重超賣。午後，內地股市跌幅收窄，恆生指數亦收復部分失地，收盤報20,726點，下跌136點，成交量激增到1041.6億多元，是去年11月27日以來最高水平。
國指跌勢放緩現利好訊號
港股走勢與國企背馳，率先跌穿前級浪底20,305點水平，更扭轉近日走勢較國企強的情況。國企指數的跌幅明顯有所放緩，靠穩在前級浪底11,478點水平上方，是一個利好的訊號。而早前提及，有關內銀股、內房股、汽車股和券商股的調整幅度已相當足夠，當中的內銀股，以及較大型的內房股如中國海外(0688)及富力地產(2777)已率先成功在周五逆市抄底，對於其他板塊而言，有了一個提振的作用。另外，從技術性層面上，即月期指將在下周四結算，而美國聯儲局亦將在下周二及周三進行議息會議，料市場情緒將有所好轉。
對於近日港股持續出現急挫，主要是因為市場對於經濟復甦出現改觀。內地的調控政策，以及美國政府周四晚發表對銀行機構監管的言論，是觸發市場恐慌性拋售的導火線。然而，雙方都擁有相同目標，就是加強對市場資金流動性的管理。雖然近日人民銀行密集式地上調了央票利率，以加大在公開市場的操作力度，嚴格監控市場資金的流動性。
人行「有保有壓」非全面打壓
但是，人行上周亦透過公開市場淨投放了280億人民幣，以解決進入春節前消費旺季、企業發放終年獎金等對現金的需求量，終止了連續14周的淨回籠情況。從事件中，凸顯了中央對政策的針對性和靈活性所採取的是「有保有壓」，而不是全面打壓。
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