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永豐金融集團研究部主管涂國彬
內地公布經濟數據，不出外界所料，增長放緩。從樂觀的一方面看，內地過去大半年，一直透過不同的政策或言論，以控制過快的信貸增長，希望在投機需求方面有所壓抑，避免2009年投入大量回應金融海嘯的資金被用來谷起資產價格的泡沫。
通脹壓力減顯示調控收效
近期多項數據所見，這個目標已達到。首先，樓市方面已經降溫，分三部曲去看，第一步是成交下降，第二步是樓價升幅減少，第三步是樓價水平有一定跌幅，近日所見，基本達到。其次，再看貨幣供應Ｍ2的數字，達到預期目標。再者，剛公布的經濟數據，通脹壓力減低，增長放緩。綜合而言，明顯就是調控收效。
既然目標已經達到，即使維持原定方針，但起碼不是加大力度，對股市回穩反而是好事，不是壞事。
當然，對於內地而言，只是由過熱變成平穩較快增長，在掌握之內。然而，對歐美來說，中國經濟既已成為全球經濟復甦的動力，一切希望之所在，若中國也得放緩，恐怕歐美的復甦之路更難，以此觀之，歐美股市難免向下炒作，港股受壓幾乎是必然。但冷靜地看，將來的調控力度或有減少，不是好消息嗎？
此外，最新看到的聯儲局會議紀錄公開內容，局方認為經濟擴張的步伐太慢，兩年內亦不足以回復到充分就業，但同時又表示，短期內不必增加進一步的刺激方案。聯儲局成員認為，前景略為回軟，而威脅復甦的風險正在增加。
不過，值得大家安心的是，他們不認為目前經濟會直插向下，不是所謂的自由落體也，而除非他們見到經濟這樣急墜，否則不會重新啟動購債計劃。
儲局紀錄顯經濟不會急插
至於失業方面的問題，他們認為，大眾普遍預期，失業率將維持在明顯高於長期可持續水平達數年，亦有成員對於大量工人失業長時間表示關注。
無論如何，如果大家夠客觀的話，當會同意上述這一切根本是預期之內，如果有任何人期望美國經濟以至全球經濟可以快速復甦，根本打從一開始就是不切實際。既然如此，現在所說的一切，只是大家預期之內，何必大驚小怪？
重要的是，無論上述中美的經濟情況，其實不是一時三刻的，也不是一兩個數據，而是一個明確的趨勢，大家早就有跡可尋。當然，太多人存有一廂情願，但那是他們的事。另一方面，同樣重要的是，股市或資產市場的變化頻繁，波幅亦大，太多時候投資者想以上述長期的經濟趨勢，來解釋短期的股價或資產價格升跌，當然是不可行，但很多人仍樂此不疲，卻也是事實。既然如此，明智的做法是，不必理會，因為這些日子過度的炒作，只會造就稍後反方向的炒作，把握機會便成，投資者不必過慮。
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