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■內房熾熱退卻，但同時燃起市場對內房政策鬆綁的憧憬。 資料圖片
康宏証券及資產管理董事黃敏碩
上周有指北京、上海、杭州及南京等城市有銀行放寬三套房貸，令市場揣測當局有意為內房調控降溫。內房為國內經濟支柱，牽引多個行業的需求，亦是地方財政收入的主要渠道之一，內房若大受調控政策打擊，必牽一髮而動全身，亦將令內地經濟再度陷入困局。
上月新增貸款達6034億元人民幣(下同)，與5月的6394億相差不多，廣義貨幣供應量(M2)及狹義貨幣供應量(M1)6月份的按年增長均出現減緩，上月新增貸款亦只有6034億元人民幣，貨幣增長減慢，加上6月份進口增長同告放慢，反映內需轉弱，加上通脹壓力紓緩預期增強，內地加息周期或因而延遲至第4季，或更後時間，息口上調壓力減弱，間接增強內房投資的吸引力。
國統局亦公佈，6月份全國70大中城市樓價指數增速續見回落，按年只增長11.4%，少於5月的12.4%，調控見成效，連續2個月出現放緩，另商品房銷售數據增長的放緩情況更有所加快。
1-6月份全國商品房銷售面積按年增長15.4%，銷售額增幅則為25.4%，5月份增長分別為22.5%及38.4%，兩項數據的增長自年初均不斷放緩，顯示內房熾熱退卻，同時燃起市場對內房政策鬆綁的憧憬。
政策性風險猶在 宜看長線
然而，中國指數研究院公布「2010年中國房地產市場總結與展望」，指出目前內房正處觀察期，過嚴政策出台機會較小，但就預料2手房地產成交量將於低位運行，新政效果將持續至少1年。
預期當局仍在觀察政策調控成效，會否出台新一輪政策仍言之尚早，而內銀對房貸的放寬，亦欠缺當局的言論配合，或只是內銀測試當局取態的行動，未能表示當局政策已出現轉向。
另住房和城鄉建設部政策研究中心副主任秦虹亦表示，房產稅在適當時機一定會開徵，內房難言擺脫政策風險，地方政府為了彌補土地出讓收入的下降，需要開源，而房產稅可作為長期且持續的地方性財政收入，為中央及地方政府提供極大誘因。
不過，重申國家調控內房力度不會過大，當局的調控目標也只在於削減樓價升勢，並保持宏觀經濟良好的發展勢頭，預期年內時間當局將以「有保有控」為政策方針，讓內房在長遠以平穩速度向上發展，惟內房下半年銷情料續放緩，政策性風險也料對股價構成不明朗，內房股短線仍不甚可取，惟預期內地最快於年底加息，房產稅亦有望於年內開利，內房股或於年底出現中長線買入機會。
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