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敦沛金融分析員郭子聰
全美最大的鋁生產商美國鋁業(Aloca)公布第二季銷售和盈利優於市場預期，每股盈利0.13美仙，高於預估的11美仙。雖然盈利水平與08年金融海嘯前平均達60美仙仍有一段距離，但已成為市場對經濟增長的正面訊號。另一方面，亞洲第三大的鋼生產商韓國浦項(POSCO)公布連續第三季盈利，經營收入達到接近2年來高位的1.84萬億韓圜，而淨收入亦達1.2萬億韓圜，差不多是去年同期的3倍。環球部分資源公司，正受惠經濟復甦所帶來收入和盈利的恢復，然而中國鋼企的情況卻不一樣。
打擊樓市鋼企或虧損
中國鋼鐵行業出現產能過剩已非今日，而長時間的產能過剩對整個行業構成了負面影響。事實上，較早前工信部部長李毅中便表示，今年以來鋼鐵產能釋放速度過快，雖然6月份以來有所下滑，但預計全年鋼產量仍會較去年的紀錄高位5.68億噸增長約10%，繼續創歷史新高。由於產能增長速度高於需求，對內地市場造成壓力。此外，中央對內地房地產的調控政策出台後，鋼材需求亦下跌，更導致部分鋼企可能出現虧損。
同時，工信部亦公布了《鋼鐵行業生產經營規範條件》，對鋼企在環保、能耗、生產規模等方面做了一系列規定，預計將有部分較小型的鋼材公司因未能符合有關條件而被淘汰。由此可見，政府正以不同方法嘗試調控鋼鐵行業產能過剩的問題。然而，要完全解決問題仍需一段時間，短期而言卻為一眾鋼鐵企業的經營構成壓力。事實上，內地鋼材價格已經連續第11個星期下降，主要鋼材品種綜合平均價格由4月高位約4,998元/噸下跌至6月底的4,597元/噸，跌幅達到8%。
然而，如果從出口數據來看，情況似乎並不是太差。6月份鋼材出口約562萬噸，是08年9月以來首次突破500萬噸水平。與上月比較增加68萬噸，而與去年同期比較則增長近3倍。不過，鋼材出口量急增，相信與出口退稅即將取消有關。財政部和國家稅務總局於6月時宣布，取消6大類共406項產品的出口退稅優惠，部分包括鋼材產品。此前大部分鋼鐵產品可享受9%的出口退稅優惠，而調整後內地主要鋼材出口品種的退稅優惠將會取消。相信部分企業因此趕在政策於7月15日落實前完成定單，才令6月鋼材出口急升。
行業現長期產能過剩
根據中鋼協的數據，截至5月底全國26個主要鋼材市場的5種鋼材庫存合計約1,578萬噸，而去年6月時只有896噸，即較1年前升近8成，而截至7月2日有關庫存數字仍高企於1,609萬噸。由此可見，鋼材消耗的速度其實仍未追得上生產。
總括而言，中國鋼鐵行業的經營環境仍然艱難。雖然對環保的要求和取消出口退稅都是長遠有利行業整合的舉動，但現時行業產能過剩導致價格下跌，庫存上升亦顯示需求速度未追上生產，短期來說仍會壓抑鋼企盈利。因此，若要內地鋼鐵企業如海外的資源公司一樣恢復強勁的盈利能力，似乎短期內仍然較為困難。
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