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環球經濟復甦存疑，加上巴西央行收緊銀根，拖累巴西股市今年跑輸大市。雖然巴西股市在兩輪選舉投票期間因選情緊繃，出現先漲後跌的現象，但隨著巴西第二輪總統大選結果已揭曉，巴西政局已陰霾漸消，下一屆巴西政府將由現任總統盧拉所支持的迪爾瑪出任。迪爾瑪素有「巴西經濟加速增長計劃之母」的稱號，迪爾瑪的順利當選，亦意味著巴西的加速增長計劃可無縫交接，有利相關政策推行及延續。另一方面，迪爾瑪是巴西史上第一位女性總統，選舉的勝利亦意味著巴西變革時代的來臨。東驥研究部相信，巴西股市將受巴西基本因素良好及經濟強勁所支持拾步而上，成為下半年表現最佳的基金之一，建議投資者可增加該國基金的比重。 ■東驥基金管理
現時巴西的經濟已由過往靠出售原材料推動經濟增長，改為靠原材料、內需「雙頭馬車」帶動，該國經濟正處於健康轉型階段。儘管現時國際經濟形勢仍未許樂觀，但在通脹受控的同時，巴西經濟表現依然亮麗。巴西財政部最新發佈的預測就顯示，今年巴西經濟增長率將達到7.5%，通脹率為5.1%，國內需求則預計增長為10.3%。
迪爾瑪勝選利經濟增長延續
迪爾瑪在巴西利亞發表勝選感言時，承諾上任受職後，將持續前總統盧拉的政策並致力消除巴西兩千萬人的貧窮問題，並以增加就業機會，開拓新的收入來源來解決貧窮的根本問題，中國有句民諺，即是「授人以魚不如授之以漁」。事實上，當地近年亦加速推行大規模的基建計劃，除了可以增加就業機會，帶動經濟增長，同時亦有助紓緩當地的貧窮問題。另外，基建改善亦可吸引旅客到訪，促進當地旅遊業的發展。目前巴西基礎建設項目包括第一次加速增長計劃、世界盃及奧運，總規模達2,340億美元，研議中的第二次加速增長計劃，將從2011年起陸續啟動，其規模更達5,340億美元。
遏熱錢 加外資稅無礙股市
巴西央行在7月僅加息0.5個百分點至10.75%，低於市場預期的0.75個百分點。但隨著消費者物價增幅持續放緩，巴西央行下半年起即停止加息。在央行不再為經濟降溫下，物價與利率環境將有利巴西內需維持強勁，推動巴西股市向上。另一方面，為防止熱錢快速湧入，避免造成巴西雷亞爾不正常升值以及增加通貨膨脹的風險，巴西財長在10月份雖兩度調高外資投資「固定收益證券」的稅率（IOF）至 6％，然此次稅率的調升主要是針對債券投資者，對股市影響不大。
總統上任往績 股市拾級升
此外，巴西股市過去10年的年率化回報高達21%，較新興四國及主要成熟國家高，而巴西股市現時13.5%的預測市盈率現時亦相當吸引。加上根據過去兩屆巴西總統大選的經驗，總統就任後，巴西股市均出現較明顯的漲升的選後行情，相信巴西股市將拾級而上。
根據理柏的分類，坊間現時有3隻巴西股票基金可供選擇，其中以匯豐環球投資基金—巴西股票基金的表現最為突出，該基金各階段的回報俱為最佳。由於現時市面上的拉丁美洲基金均買入近70%的巴西資產，若投資者希望捕捉巴西的升值潛力，同時亦希望分散單一市場風險，可考慮買入拉丁美洲基金。在眾多拉丁美洲基金中，就以柏瑞拉丁美洲中小型公司基金的表現為最佳，其年初至今回報特別出眾，而中短線升幅均領先同儕，波幅亦較低，是投資拉丁美洲的首選。
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