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■上周內地成品油價格上調，緊接著各大航空公司的燃油附加費即刻向上調整，也給人民擔憂通脹的心態增添了砝碼。圖為內地一加油站內工作人員為汽車加油。 新華社
資深財經評論員肖林
隨著美聯儲繼續實行量化寬鬆貨幣政策時點的到來，人們對於全球資金更加洶湧奔向新興市場很擔憂。新興國家有理由擔心接下來物價還會不斷上漲。在中國普通人眼內，物價指數是通脹的風向標，前三季度居民消費價格同比上漲2.9%，9月CPI同比上漲3.6%，CPI再創新高。
上周內地成品油價格上調，人們的通脹神經再次被撥動。有人認為此時調整成品油價格，無疑給通脹加壓，也給擔憂通脹的心態添了砝碼。緊接著各大航空公司的燃油附加費即刻向上調整。百姓的生活很感性，讓人們能一眼看透這些事情與貨幣多少和匯率高低的關係，進而理解當下通脹的特殊含義還有不少難度。專家們一再建議提高通脹的容忍度，把未來的通脹目標從今年的3%修正到4%，目的是解流動性過剩和匯率之困，百姓看到的卻是身邊商品價格不斷攀升，心理承受的是手裡的錢可能繼續毛下去的壓力，所以對於專家建議，不少人表示難接受。
前不久，央行在大多數人意外之中突然加息，市場反映和解讀內容各不相同：進入加息通道、通脹壓力太大、應對全球更加寬鬆的貨幣政策等等。其中有一種聲音比較獨特：央行加息行動是在表示，負利率問題已經引起了關注，以安撫大眾過度擔憂通脹的心理。不管央行加息的是什麼理由，對於負利率問題的關注的確是正當的。只要走進百貨市場，人們的確看到蔬菜、糧食、食用油、衛生紙等等食用和日用品價格不斷往上竄，物價上漲對人們心理壓力很大。
周邊經濟推高通脹壓力至今沒有減小。資源類和金屬類大宗商品價格輪番上漲，中國又是大宗商品的進口國，漲價壓力必然由外傳導到內。一旦美聯儲按時進入又一輪定量寬鬆貨幣政策時段，全球商品價格變數必將加大。據稱囤積在周邊的遊資也在等待人民幣升值尋找獲利機會，索羅斯「蟄伏」香港目的已引發市場種種猜想。
面對當前的全球經濟復甦緩慢的現實，中國經濟自身調整也在加速，房地產市場的調控，淘汰高污染和高耗能企業，增加新興產業的政策引導和支援力度，一個明顯的效果是第三季度的工業增速不斷減緩，今年上半年是17.6%，7、8、9月份分別是13.4%、13.9%和13.3%，下降趨勢已成事實。速度與質量要協調，速度必然要回落到適當的位置，總體看，通脹壓力似乎有理由減輕。
不過，速度下來流動性還在，恰恰是那些在調整中釋放的資金潛能，並沒有或者短時間內很難被新的產業吸收，僅以上市公司為例，有不少從資本市場融到鉅額資金的企業，資金利用率並不高。剛剛公佈的創業板上市企業融到手的鉅額資金閒置，並非一兩家。這無疑表明，在結構調整中，依然會有大量資金找不到專案。市場富裕資金不排除會進一步衝擊資產價格、抬高物價的可能性。
可見，國內國外市場的資金壓力都不小，通脹在短時間消失可能性不大。筆者注意到，學界還有一種看法，即認為中國要警惕出現「滯脹」，由於發達國家復甦緩慢，全球貿易不可能大幅回升，中國經濟結構性調整不會再依賴外需，而要靠內需提振經濟，內需市場到底能消化到什麼程度，市場已經出現因物價上漲，一些商品購買量下降的現象，物價下不來，反過來會不會抑制消費還是未知數。
此刻畢竟大多數中國人的資產底子不厚實，其消費能力對於收入增長程度依賴很大，而工業速度放緩、外需放緩將會多大程度影響到人們收入，影響到大眾購買力，這一系列與通脹相關的問題，都需要有前瞻性的預計，管理通脹預期既要有短期方法，還要有中長期預案，這是中國現階段經濟的複雜性決定的。
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