高盛：聯匯5年難脫�u 港長遠或行「雙幣制」

　香港文匯報訊　 隨著大量熱錢流入香港推高股、樓等資產價格，本港可做的卻不多，令近日市場上改變「聯匯」制度之聲不絕。高盛昨日發表研究報告指出，美聯儲局再推第二輪量化寬鬆政策後，認為香港現在與美元「脫�u」所帶來波動的負面影響大於好處，相信港府現在所能做到的有限。高盛並預料，香港5年內難以與美元脫�u，並與人民幣掛�u，並估計10年後發生「脫�u」的機率仍少於50%。

港府首務應防過度資產通脹

　高盛續指，香港若要實施「浮動匯率」將受不少限制，包括香港屬開放型經濟體系，極易受外來資金流動所影響。若香港實施一次性與美元匯率「一次性升值」，也不可行，將打擊市場對港元未來估值，更易引發資金「賭」港元升值，吸引更多熱錢流入港元區內。

　高盛認為，香港是人民幣國際化的重要場所，人民幣完全自由化後港元或最終與人民幣「掛�u」，但目前「脫�u」仍是言之尚早。該行並認為港府現首要是防止過度的資產通脹，尤其是要增加土地供應，來控制資產價格。長遠而言，該行相信香港或會如澳門般實行「雙幣制」，雖港元長遠未來仍會流通，但傾向使用另一貨幣(如人民幣)進行交易。

德銀：港元10年內料轉掛人幣

　德意志銀行則預計，香港放棄盯住美元政策，預計未來5-10年將與人民幣掛�u。據彭博引述德意志銀行指出，香港應該結束與美元匯率掛�u政策。德意志銀行策略師Mirza Baig和Dennis Tan在報告中指出，儘管香港最好解決方式是放棄聯匯政策，但香港「制度偏好為時已久」，將會阻止其進行這樣的改變。他們預計，未來5到10年中國內地資本帳戶「充分開放」時，香港將轉而與人民幣掛�u。

　德銀又認為，香港將試圖通過貨幣政策經受住通貨再膨脹浪潮，公眾會逐步開始使用人民幣，港幣使用將相對減少。一旦中國資本帳戶充分開放，大約在5到10年內，香港將認可轉向中國內地，正式以當時匯率盯住人民幣。