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政經多面體:新加坡與香港作為國際金融中心的區別


http://paper.wenweipo.com   [2011-01-25]     我要評論

曾淵滄博士

 和黃宣佈,將旗下部分的港口業務以商業信託的形式到新加坡上市。差不多與此同時,新加坡交易所宣布取消午餐時間,交易由上午9時至下午5時,連續8小時不斷地運作。同時引入超級電腦,使到買賣落盤速度世界第一。

新加坡積極拓展生意

 和黃有向公眾解釋為什麼捨棄在香港上市而轉到新加坡。原因是,香港並沒有商業信託的監管條例,因此不可能在香港上市。而新加坡早已有了這類的監管條例,所以選擇在新加坡上市。

 這幾則新聞放在一起,很明顯地,我們可以看到新加坡交易所的積極性。目前香港交易所的運作時間每日僅4小時,午餐時間為2小時。港交所曾經建議縮短午餐時間,但是,大部分經紀都反對。反對的理由不是經紀們需要用2小時吃午飯,而是需要2小時與客戶一起吃飯交朋友,失去客戶,交易時間長達24小時也沒用。

 新加坡與香港的交易所在本質上有很大的分別,新加坡這個國際金融中心與香港這個國際金融中心在本質上也有很大的分別。

 到目前為止,新加坡這個國際金融中心的主業是全球貨幣交易的亞洲中心,香港的外匯交易額遠遠比不上新加坡。新加坡是一個講英語的國家,對洋人來說,更有吸引力,不單單是交易上的方便,生活上也方便。國際外匯交易以國際金融機構為主,洋人較多,這是香港的缺點,不易改善。

 不過,在股票證券方面,新加坡就遠遠落後於香港,交易額差得非常遠。香港股市及衍生工具每日的交易額是新加坡的好幾倍,新加坡就算把交易時間改為一天24小時,也不可能追上香港。原因是新加坡缺乏「巨無霸」的上市公司,在新加坡上市的企業,主要是新加坡企業。1998年亞洲金融風暴之前,還有一些馬來西亞企業在新加坡上市,亞洲金融風暴之後,馬來西亞政府下令馬來西亞的企業只能在馬來西亞上市,新加坡交易所因此失去許多生意。今日,是有不少中國企業到新加坡上市,但都是小企業,沒有中移動、國壽、四大國企銀行這類「巨無霸」。去年,新加坡交易所曾經與香港交易所競爭,爭取AIA上市,最後,AIA選擇了香港。

香港應成為中國的國際金融中心

 新加坡交易所很努力地爭生意,但香港交易所在中央政府的支持之下,依然屹立不倒。香港不一定需要全面模仿新加坡的所有行動,香港要保住國際金融中心的地位,更重要的是好好地為中國走向國際提供一條道路、橋樑,為人民幣走向國際提供實驗場地,為中國國企的現代化、國際化作出貢獻。這才是最重要的。香港要作為中國的國際金融中心,就像紐約,是美國的國際金融中心一樣。

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