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香港文匯報訊（記者 蔡競文）以一波持續走升告別農曆虎年後，A股伴隨著2011年的首次加息跨入兔年。市場分析認為，昨日滬深股市未能如願實現「開門紅」，或預示著緊縮將成為未來一年A股市場面臨的最大困擾。
多家機構預測，今年上半年CPI同比漲幅將超過4%，其中1月份或創新高。在負利率不斷加大的背景下，加息已成為應對通脹壓力的「必然而無奈」之舉。不過，加息選擇於春節後首個交易日正式實行，又顯得有些出人意料。國泰君安證券首席經濟學家李迅雷認為，央行未給投資者留出足夠的消化時間，顯然是想增強這一調控舉措的影響力。
吸引資金流向銀行儲蓄
央行4個月內三度上調存貸款利率，也使得市場普遍作出「中國進入加息周期」的判斷。國內外不少研究機構預計，今年上半年中國央行還將加息兩次。這意味著加息頻率可能超出此前市場的預期。
對於剛剛開局的兔年股市而言，源自於通脹壓力的緊縮，或許是其將要面對的最大困擾：儲蓄利率的提高可能會引發資金的轉移，從而給股市資金面帶來較大壓力；貸款利率的提高會加重上市公司的財務負擔，對其盈利能力形成負面影響。
天相投資顧問有限公司首席分析師仇彥英認為，對A股市場而言，緊縮的直接影響體現在兩個方面：資金向儲蓄的回流，以及上市公司財務負擔的加重；房地產等高負債板塊，以及資源品等強周期行業也會因此受到衝擊。
與直接影響相比，緊縮給投資者心理帶來的間接影響顯然更為沉重。過去一年中，央行先後7次上調存款準備金率、3次加息，貨幣政策則由「適度寬鬆」正式轉為「穩健」。澳新銀行專家認為，基於政策緊縮趨勢明顯，投資者很難期待A股市場「出現超預期的表現」。
市場人士表示，由於進一步緊縮的空間依然存在，目前的A股市場不具備全面持續上漲的環境，但局部的機會依然存在。
消費和新興產業可掘金
特別是伴隨中國步入「十二五」規劃的開局之年，與轉變經濟增長方式密切相關的主題正在悄然引發A股市場的一波「掘金」熱，其中，消費和新興產業兩大引領中國未來經濟發展的「新引擎」，無疑會成為資本市場的焦點和持續熱點。
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