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■福建平潭島上的風力發電機組。新華社
敦沛證券業務董事施俊威
5月份過去了，不論是中國、歐元區以至美國，5月份的製造業活動都在放緩增長。將各地數字綜合起來，便構成了全球經濟動力轉弱的訊號，對商品價格及地區震盪都帶來不同的影響。
中國採購經理指數報來近9個月最低的數值；而相關的指數在歐元區亦跌回7個月的低位；美國以工廠增長為計量的ISM指標，近期表現亦是年內最慘淡的，俄羅斯指數出現近乎零增長的停滯，遠至波蘭及匈牙利等都在製造業動力上出現耗損。
工廠活動在全球不同地方同步轉弱，就是要說明石油帶來的成本因素，再加上日本地震的後遺症，附設歐元主權債務危機對信心的打擊。預期慢下來已是明顯不過的事，出口需求已不如前，但不幸中仍未見拖垮的連帶現象。以美國為例，供管會ISM量度工廠採購增長的指數由4月份的60.4點急挫至53.5點，遠低於經濟師估計的57.1點。
事實上，歐洲製造業增長放緩的程度更比美國明顯，年初歐洲要用高速來形容增長之勢，現在歐元區17國內，由德國以至西班牙都在放緩中。或許在首季的時間，歐元區擴張急勁，以令能源成本滲進物價，消費者購買力受損，加上歐洲國家都為解決潛在的財赤危機而高調減少開支，故而本季冷卻的速度亦相對較高。
歐洲央行亦表示，本月議息會仍會維持息率不變，頻繁的加息預期難免落空了。據經合組織OECD報告估計，歐元區本年及來年只維持2%的GDP增長，比對美國今明兩年預期2.6%及3.1%來得慢一些了，即使日本，亦被預期在來年出現2.2%的增長，而今年無可避免受地震後的核災事故拖累。
國基會IMF首席經濟師估計，即使我們將要面對美國聯儲局的購債計劃倒數期屆滿，預期流進新興市場的資金將不會明顯減少。以巴西近期的外商直投FDI引證，反映投資者從不同渠道湧入當地市場，以避開政府相應的規管。巴西FDI流入量連續10個月超出經濟師預期，本年首4個月獲得230億美元的投資，去年同期數字為77億。IMF經濟師估計，以當下新興市場資產佔全球投資組合的比重來說，仍然有一定的上升空間，拉美以及亞洲區的經濟高增長，吸引資本流入仍是理所當然。
能源乃是國家經濟動力必備的燃料，上周德國總理默克爾（ANGELA MERKEL）所屬執政黨公布，計劃在2022年完全關閉該國所有核電廠反應堆，消息傳出後曾震驚全球。這是繼日本福島核事故後動作較進取的國家能源政策改動。德國為歐洲最大的能源市場，法國跟隨其後，數字反映去年德國電力仍有淨出口至法國。
默克爾於09年選舉中曾許承諾延長核電廠的年限，但在世界核災後面對反對黨連同群眾的聲音，執政黨更於早前地方選舉上明顯失利，默克爾不得不低頭。政府希望在2020年減少能源消耗近10%，往後擴大使用再生風能及太陽能的比重，由現在的13%起倍增至能源供應的35%。
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