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永豐金融集團研究部主管涂國彬
目前影響環球經濟的負面因素眾多，尤其以歐債及美債問題，以及美國經濟的復甦步伐放緩最為影響市場，而本周初期傳出希臘的債務問題可望解決的好消息，使外界一度以為希臘債務危機快將告一段落，減少一個利淡環球經濟的因素，利好環球市場氣氛。但本周中評級機構穆迪突然宣布大幅下調希臘評級，再次挑起市場對歐債問題的憂慮，而穆迪更表示希臘有達一半可能性發生債務違約，打消了市場樂觀情緒，更令環球市場出現震盪。
於周初，有消息指德國可能放棄提前對希臘債務進行重組的計劃，此舉有助於防止希臘融資需求陷入僵局，紓緩了市場對歐債危機的擔憂，而一直持反對態度的德國突然轉換立場，無疑為市場帶來驚喜。另外，歐盟官員亦正擬對希臘的第二批救助方案，可能採納的政策包括債務延期和延長國債年期等方案，為希臘債務問題得以解決帶來希望。
穆迪下調評級 憂慮升溫
然而，周三（6月1日）評級機構穆迪再次下調希臘的主權信貸評級，使原本得以紓緩的歐債憂慮，再次升溫。信貸評級機構穆迪把希臘的主權信貸評級調低3級，由B1下調至Caa1的垃圾級別，評級前景為負面，主要由於希臘無法按照此前計劃設定的時間進度穩定其債務比率的可能性不斷增加，國際貨幣基金組織及歐盟未來亦可能要求希臘進行債務重組，以作為向希臘提供援助的條件。
而債務重組包括未能全額償付債項，或者延長還款期限，因此，希臘出現債務違約的機會很大，繼續成為環球經濟的一個計時炸彈。
美復甦步伐放緩構成不利
希臘會否出現債務違約還是未知之數，但從近期的經濟數據可以看出，美國的經濟復甦步伐正在放緩，將會拖累環球經濟。S & P Case-Shiller 3月份美國20個大城市房價指數較上年同期下滑3.6%，跌幅大過市場預期的3.4%；而美國第一季房價指數更較上年同期下跌5.06%，至125.41，低於2009年4月金融海嘯期間的低位，呈現雙底回落，反映外界一直擔心美國樓市岌岌可危，不無道理。
事實上，美國房地產市場疲弱，而製造業的前景亦未見樂觀。芝加哥地區5月份製造業PMI從4月份的67.6意外下降至56.6，為2009年11月以來的最低水平。另外，美國供應管理協會美國5月份製造業指數，亦由4月份的60.4急跌至53.5，更為2009年9月以來最低水平，亦低過市場預期的57.7。
在近期眾多的欠佳數據下，不難想像，美國在周四（6月2日）及周五（6月3日）兩日公布的5月份失業率以及其他數據，均會繼續顯示美國經濟增長步伐正在放緩，在大家都有心理準備的情況下，對環球市場的衝擊將會有限。不過，歐盟、歐洲央行及IMF三方對希臘財政進展的最新評審報告將在周五完成，報告或會像穆迪般再為環球市場帶來震盪。
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