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11月25日。港股繼續「量縮價跌」的低迷狀態，資金在低位介入的積極性仍然疲弱，預示著市況有進一步走低的趨勢傾向。目前，由於內地政策逐步放鬆的支持因素出現減退，加上歐債問題的持續性困擾，我們相信港股的下行風險正在增加。事實上，資金亦有再度流出亞洲的跡象。以11月的外匯市場表現來看，俄羅斯盧布累跌了5％，印度盧布跌了6.7％，韓圜跌了5.8％，新加坡元跌了5.6％。亞洲貨幣兌美元的集體貶值下跌，是說明資金有外流趨勢跡象的證明。這個對於已轉為弱勢盤面的港股，可能會帶來進一步的打擊。
大盤短期可能現極端走法
恒生指數在周五出現了低開後打橫震動的日內行程，在資金缺乏抄底意慾的背景下，大盤的彈性是來得異常的疲弱。這樣的一個低迷狀態，已延續了有一周時間，估計亦已到了關鍵的時間窗口，到了要來做了斷的臨界點。我們估計，港股大盤的短期走勢將會出現兩個可能的極端走法。第一個是走出一根放量大陽來扭轉目前的低迷市況狀態，以現時的形勢來看，出現這個走法的可能性很低。第二個是走出一根低開低走的大陰，來把積累下來的沽壓放出來，並且通過跌幅來吸引抄底資金介入，來活化市場的交易狀態。以恒生指數已跌穿了17,800點的判斷位來看，我們估計港股即將出現第二個走法，恒生指數有出現向下急走的危機。
恒生指數在周五收盤報17,689點，下跌246點，主板成交量萎縮到僅有395億多元，是今年以來的最少日成交量。倘若扣除了衍生權證的162億元成交量之後，參與股票實質操作的份額將會更少。盤面上，在周四曾一度給港股帶來沖喜的內房股，在周五再度掉頭回落。在調控政策面未有改變之前，對於內房股的弱勢反彈行程，要保持高度的警覺性。另外，德昌電機(0179)發表了創紀錄的中期業績，賺了有1.02億美元，但是股價卻出現了高開後倒跌的走勢，在周五跟隨大市下跌了0.73%。市場趁消息出貨的操作，是弱勢盤面的特徵之一。
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