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第一上海首席策略師 葉尚志
3月23日。港股仍在延續短期下跌走勢，市場重新關注全球經濟增長放緩的憂慮，帶動全球股市進入回壓勢頭。受到內部因素的困擾，港股弱勢來得相對的明顯，空頭亦見有趁機建倉發難的跡象，這是令到港股在過去一周跑輸歐美股市的原因。
目前，在缺乏新資金流入的背景下，我們相信港股依然處於消耗性下跌的過程階段，空頭仍然是短期市況的主導。值得注意的是，期指市場將於下周四(29日)進行交割結算，估計在結算前的轉倉掉期活動，將會進一步加劇市況的波動性。
大盤穩定性未見增強
恒生指數在周五出現跳空低開，是這一波短期下跌行情裡面的第一次，似乎空頭已有完成部署的可能，進入殺跌的最後階段。恒生指數收盤報20,669點，下跌233點，主板成交量略為增加至533億元，但是仍處於偏少水平。
目前，恒生指數全周累跌了有650點，並且跌回到了250日均線的下方，但是資金在低點介入的積極性依然未見增強，預示著後市可能還有調整空間，我們估計恒生指數仍將朝著前期低點20,522點來進發。另外，國企指數已連跌了8個交易日，短期跌勢已呈現出超跌的技術性訊號，9日RSI指標下跌至24.4，技術性反彈先企穩的要求，來得比較強烈。
盤面上，內銀股的壓力依然沉重，而剛出了報表的農業銀行(1288)，成為了領跌的品種。農業銀行去年淨利潤增長了29%至1,219億元人民幣，表現略遜於預期，主要是受到第四季撥備大幅增加的影響，市場憂慮其他國有銀行將會有同樣的財務安排，消息令到內銀股整體再度受壓。在周五，農業銀行跌了3.1%，其他三家國有銀行的平均跌幅有1.5%。
另一方面，汽車股板塊率先表現出強勢，在周五出現逆市上升的行情。吉利汽車(0175)受到業績刺激，股價衝高了8.6%。而汽車零部件股天能動力(0819)和超威動力(0951)，抗跌力亦見有增強的跡象。我們估計汽車股板塊該屬於強勢股品種，建議可以繼續關注低位吸納的機會。
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