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張怡
內地股市昨日反彈依然乏力，滬綜指早市曾一度重越2,400點大關，惟最後只是微升報收。兩地股市變得頗為反覆，都導致投資者入市取態趨於審慎。中資個股方面，過往表現沉悶的閩港控股(0181)昨見異動，收市漲14.75%，惟成交只有22萬股，乃典型「乾升」格局也。
中銀香港(2388)已定於本周四(26日)公布首季度業績，集團本地樓按業務競爭力強，加上人民幣的跨境流動渠道可望進一步拓寬，對提升盈利表現有利，何況股價反覆向好的勢頭未變，故續不妨作為中長線逢低收集對象。受深圳市委常委會通過加快推進深港銀行人民幣貸款業務試點的消息支持，中銀上周三曾走高至23.35元才遇阻，而近日即使面對市況變得十分波動，惟其退至22.7元已獲支持，昨收23.1元，升0.25元，升幅1.09%。
中銀3月份於本港現樓按揭的市佔率達21.1%，穩居排名榜首位，並已連續5個月高企榜首位置。近月來樓市小陽春，集團相關業務有好表現也可預期。瑞信最近將中銀目標價由23.50港元提升至25.00港元，並維持該股跑贏大市評級。該行看好其季度業績，認為基本面將進一步改善，融資成本下降及地產價格上漲都為中銀的資產質量提供保障。雖然最近人民幣升值步伐有所放緩，不過瑞信則認為，卻可導致離岸人民幣貸款需求增加，這將把中銀13財年的盈利潛在推高10%。
中銀現價市盈率11.95倍，估值在同業中處於中游位置；現價計股息率高達5.1厘，在同業中論股息回報則具不俗的吸引力。值得一提的是，中銀派發的末期息55.8仙，將於5月31日除淨。若股價升破23.35元橫行區頂部阻力，下一個目標將為年高位的24.7元，惟失守22.7元支持則先行止蝕。
購輪16911數據較合理
中銀在昨日反覆市下表現相對較穩，若繼續看好其後市向好勢頭，可留意中銀大和購輪(16911)。16911昨收0.205元，其於明年1月24日到期，換股價為22.68元，兌換率為0.1，現時溢價7.06%，引伸波幅31.26%，實際槓桿6.56倍。此證為價內輪，現時數據又屬合理，加上交投在同類股證中尚算活躍，因此不失為可取的捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股走勢頗為反覆，市場觀望氣氛轉濃，難免也影響到中資股的表現。
中銀香港：旗下人民幣業務增長潛力看漲，現時估值未算貴，派息比率也具吸引。
目標價：24.7元
止蝕位：22.7元
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