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梁亨
受到股市波動劇烈的負面影響，投資者風險趨避心態升高下，全球各行業板塊股基金本月以來均無一倖免地出現或多或少的不同程度的虧損，然而具防禦色彩的美國房地產股基金其間平均只跌了1.82%，居其間北美板塊股表現榜首；目前在股市晦暗不明時刻收集有關板塊股建倉，可掌握當地板塊股持續受惠租金上升和空置率下降的良機。
據基金經理表示，即使美國房市復甦疲弱，但「Simon Property」作為首家入選標普100指數的房地產板塊股，上月底公布公司今年的第一季度業績，即使旗下美國的購物廣場和大賣場出租率僅上升0.6%，達到93.6%出租面積。
由於租戶每平方呎銷售金額為546元(美元，下同)、每平方呎租金收入上漲4.4%至39.87元，使得作為衡量板塊指標的營運資金 (FFO) 同比增長13.04%至6.487億元或每股1.82元，而盈利更是大幅增長358.6%至6.462億元。
在收入同比增9.7%至11.2億元下，季度股息也由原來每股0.95元上調至1元；而巴克萊資本月初給投資者發出的一份分析報告，重申給於該公司「增持」評級外，目標價也由原來的141元，上調到159元，一旦股價達標，對持股基金會有正面助益。
以摩根士丹利的美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票，以達至長期資本增值目標。基金在2009、2010和2011年表現分別為40.34%、26.73%及4.66%。基金平均市盈率和標準差為41.49倍及21.18%。資產百分比為98.76% 股票和1.24% 現金。
資產地區分布為97.55% 美國及2.45% 加拿大。資產行業比重為94.18% 房地產、3.76% 周期性消費及0.82% 健康護理。基金三大資產比重股票為9.93% Simon Property Group Inc.、9.13% Equity Residential Properties Trust及6.45% General Growth Properties Inc。
租金增長支持息率上升
而JP摩根日前指，即使美國房地產股的溢價較其他地區的房地產股為高，由於前者在2004年1月起至2008年3月的周期，其間前者股息年增長率就達到6.2%。
以目前租用率提高和租金增長的態勢下，只要未來5年股息增長率可達到6%，這板塊股每年總回報就可達到9%至10%之餘，股息率也會維持在3%至4%之間，讓有關板塊股吸引力不減。
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