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張怡
內地股市昨日反彈依然乏力，上證綜指曾低見2,217點，再度造出今年以來低位，收市則微跌0.11%。除滬深股市表現欠佳外，這邊廂的港股在清明節假期前也未見太大突破，市場投資氣氛趨於審慎下，也令到有表現的中資股有所減少。A+H方面，新華制藥於深港兩地的表現均佳，其A股(000756.SZ)漲近1成至停板，而H股(0719)則升4.07%。
醫藥股近期明顯跑贏大市，相信部分原因與長三角地區發現多宗H7N9禽流感個案有關。作為行業龍頭股的國藥(1099)近日受配股消息影響，股價較不少同業遜色，昨收25.05元，升0.15元，有追落後條件。國藥是於上周四(3月28日)宣布配售最多約1.66億股H股，配售價24.6元，集資約40億元。據悉，配股集資主要是為了改善集團資產負債比率。
國藥較早前宣布發行80億元（人民幣，下同）公司債券計劃，首批已發行40億元公司債利率為4.54厘，低於市場利率的6厘，如今又落實配股，料負債比率將可降至低於70%，將有利集團未來進一步拓展內地分銷網絡。國藥去年收入1,358億元，按年升33%；毛利率受累中央限制藥價，由8.17%降至8.06%；純利則增26%至20億元，升26%，每股盈利0.82元，現價市盈率24.63倍。
雖然國藥估值已不便宜，但資金傾向流入藥業股，令相關板塊可享溢價，而該股近日在退至50天線(約24.93港元，下同)水平漸喘穩，都有利後市博反彈。現水平上車，上望目標仍睇年高位的28.1元，惟失守24.5元支持則止蝕。
中移購輪24183鑊氣較盛
中移動(0941)近日呈日升日跌的走勢，若看好該股後市回升走勢，可留意中移法興購輪(24183)。24183昨收0.141元，其於今年7月29日到期，換股價為88.88元，兌換率為0.1，現時溢價9.18%，引伸波幅22.06%，實際槓桿14.6倍。此證雖為價外輪，惟現時數據尚算合理，加上成交在同類股證中交投較暢旺，故為較可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股觀望氣氛轉濃，預計中資股表現也較波動。
國藥控股：負債比率下降，有利未來業務拓展，資金傾向流入醫藥板塊，其反彈空間仍可看好。
目標價：28.1元
止蝕位：24.5元
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