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比富達證券（香港）業務部副總經理 林振輝
2013年對於內銀行業來說，是多事之秋的一年。內銀先是6月底出現流動性緊縮，上海銀行間拆借利率（Shibor）創下歷史新高，引發錢荒，令銀行信貸收緊。隨後7月份內地央行宣佈取消貸款利率下限規定，對息差動刀。除此之外，今年還被視為互聯網金融的元年，以阿里巴巴、百度等為代表的互聯網公司紛紛涉足傳統銀行領域，推出「餘額寶」、「百發」等互聯網理財產品，短短數月便吸納資金過千億（人民幣，下同），造成銀行存款流失。前瞻2014年，筆者認為內地傳統商業銀行的處境將會更加被動，盈利增長或會出現停滯甚至倒退。
利率市場化進入深水區
過去十年，內銀的改革重點是股份制改造，目前已經基本完成，下一階段改革重點是真正實現銀行業的市場化。打破壟斷壁壘是市場化改革的重要一步。今年銀監會出台文件，允許有實力的民營企業創辦銀行，目前有近40家民營銀行已經通過國家工商局核准，蘇南銀行有望成為第一家掛牌成立的民營銀行。儘管創辦銀行要求極高，但包括阿里巴巴、百度和騰訊等互聯網公司完全有實力進入該領域，預計明年將會有更多民營銀行掛牌成立。
利率市場化無疑是影響內銀盈利能力的決定性因素。目前內銀整體行業收入有超過七成來自息差收入（即貸款利率-存款利率）。過往央行會定下基準存款利率（一般是3.5%）和基準貸款利率下限（一般為6%），所以銀行最低也保證有2.5%的利差收入。7月份央行取消了貸款利率下限的規定，理論上銀行貸款利率將由市場釐定，不過由於市場資金流動性偏緊，取消後貸款利率也遠高於6%，暫時未對銀行收入產生明顯的負面影響。
最受矚目的莫過於何時放開存款利率。近期央行發佈文件，自2013年12月9日起允許銀行發行同業存單。所謂同業存單，即是可交易的線上發行的同業存款，可理解為銀行為取得同業提供的存款支付的價格，一般會高於存款利率，銀行息差將會被壓縮，是放開存款利率的一種嘗試。筆者預計明年內地的存款利率改革仍會是逐步深化為主，全面放開仍需3至5年。
明年初有望推出的存款保險制度是內銀改革的一大保障措施。利率市場化改革難免會出現行業整合，部分銀行可能會虧損經營甚至破產，存款保險制度將會覆蓋所有存款類金融機構，可保障同業存單等交易，以及有效控制銀行一旦破產產生的後果。總體而言，傳統商業銀行的壟斷優勢被打破，加上新的進入者的競爭，將會面對存款減少和息差收窄的雙重壓力。因此，筆者看淡傳統內銀明年表現。題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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