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匯業證券策略師 岑智勇
渣打銀行 (2888) 早於今年初便打算出售非核心業務，包括為在香港市場甚為進取的安信信貸。據外國媒體報道，渣打出售安信信貸的競投已去到最後階段，市傳共有5個競投者，包括周大福、凱雷投資集團、亞洲聯合財務、日本新生銀行及Pepper Australia（PA），傳聞中的估值介乎5億至7億美元。
然而，所謂「有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場」，正當渣打銀行打算出售安信信貸之時，近期卻相繼有新競爭者加入市場。先有香港教育(1082)於6月13日宣佈以85萬元收購一間財務公司；隨後TOM集團(2383)與紅杉資本於6月16日，以1.08億元注資互聯網金融科技公司WeLab，雙雙涉足貸款業務。
金管局關注銀行私貸風險
為甚麼香港教育及TOM集團亦會「不務正業」，相繼進入貸款市場呢？相信與金管局關注銀行私人貸款業務的風險有關。金管局於年初對銀行進行壓力測試後，曾表示關注香港私人貸款上升過快，2013年的數字達到3700億元，佔GDP的16.3%，遠高於2000年時的9.9%。為此，金管局已向銀行發出通告，要銀行加強私人貸款的風險管理。
雖然金管局已表明並非打壓銀行的貸款增長，僅希望有關貸款具可持續性，但或多或少也會影響到銀行的私人貸款業務。香港金管局2014年第1季的信用卡貸款調查指出，信用卡應收帳款總額於2014年第1季減少6.7%至1,101億港元，同期轉期金額（即客戶利用信用卡借取的金額）於季內輕微減少1.2%至184億港元。
上述數據，正好反映銀行在香港的貸款業務出現放緩。然而，由於市場需求仍在，相信為銀行以外的機構帶來商機，例如財務公司，相信這是吸引香港教育和TOM集團等進入市場的原因。
事實上，在香港上市公司之中，也有從事貸款業務的公司，例如香港建屋貸款(0145)、AEON信貸財務(0900)、香港信貸(1273)及靄華押業信貸(1319)等。這些公司的特點是股東回報率 (ROE)不俗，全都錄得11%或以上；而且邊際利潤偏高，其中香港信貸及靄華押業信貸的邊際利潤分別為52.3%和42.9%，利錢甚高，相信也是吸引更多公司加入市場的原因。
美國聯儲局於周內議息後，上調了未來兩年的息口預測，似乎釋放出會提早加息的訊號。若美國加息的話，香港很大機會也會跟隨，令銀行和財務公司的經營環境改善，有利盈利和股價表現，值得繼續留意。
(筆者為證監會持牌人，無持有上述推介股份)
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