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中國光大集團重組方案近日獲國務院批准，憧憬改革重組為光大系之發展注入新動力，光大系股份前天被炒上。其中光大控股（0165）急升14.7%、光大銀行（6818）上升3%、光大國際（0257）上漲2.5%。
光大集團於1983年在香港創辦，集團業務在1990年開始向內地和金融業傾斜，並成立了中國光大（集團）總公司，故此形成了香港和內地各有總部，兩地公司卻沒有股權關係的集團公司。
光大股權關係將更清晰
光銀於2007年啟動重組，匯金公司以200億元人民幣注資協助其於A股上市，使到匯金公司現時持有光銀41.24%股份，光大總公司僅持股4.39%。因此，雖然光銀的母公司是光大集團，但大股東卻是匯金。現時光大控股持有多家上市公司資產，其中包括光銀3.79%、光大證券33.33%，以及中國飛機租賃（1848）36.52%的股權。集團股權架構相當複雜。
根據國務院批准光大總公司的重組方案，光大總公司將由國有獨資企業改制為股份制公司，從財政部、匯金公司控股股份公司，再到股份公司控股光銀、光大證券、光大控股、光大國際等子公司。集團重組清理困擾多年的複雜股權架構問題。完成改制後，匯金公司、光大集團、光大銀行等的股權關係更為清晰。
目前財政部及匯金公司正就細節商討，主要涉及新公司股份佔比，預計9月至10月可完成重組事宜。按照中信集團整體上市的模式，不排除光控會變成整體上市旗艦獲得注資。在此憧憬之下，光控股價前天明顯跑贏系內其他股份。
參考中信集團重組改革的經驗，光大集團重組改制成股份制公司，料未來會引入戰略投資者及整體上市，或進行資產重組，將有助改善營運效益及釋放資產價值，為市場帶來無限憧憬。因尚未公布重組內容，重組概念仍未炒完，料股價會反覆上升。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
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