港股「死亡交叉」 惡熊現身

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■�琤肏�數追隨A股走勢而下跌1.5%，跌幅大於上證綜指。 中新社

好淡大角力 升跌更勝過山車

香港文匯報訊（記者 周紹基）人行「減息+降準」的救市組合拳，讓前晚外圍股市只興奮了半夜，鐘聲一響公主變回灰姑娘，港股A股又重回昨日的殘酷世界。兩地股市昨日好淡爭持激烈，走勢比過山車更波動，�瓻�收跌324點，跌回二萬一邊緣，指數創兩年新低，更出現「死亡交叉」，即�瓻�50天平均線跌穿250天平均線，確認港股進入熊市。翻查過去幾次熊市，發現「死亡交叉」出現後，�瓻�還要再跌11%至77%，熊市才會完結。晚上美股中段升逾130點，惟港股ADR指再跌97點，報20,983點。

午後逆轉 見兩年新低

憧憬人行「雙降」刺激股市止跌回升的好友，昨日又再次失望。亞股昨日均見反彈，但港股全日表現受制A股。港股昨僅輕微高開30點，最多只升過280點，其後受到內地股市抽升的帶動，�瓻�一度上升281點。午後，�瓻�走勢逆轉而下，一度由高位跌逾600點，收盤時跌至接近全日低位的21,080點，創出兩年新低，跌324點或1.52%。國指則收報9,427點，跌0.91%。

昨日股市成交略減至1,094億元。上升的股份有873隻，下跌的751隻。重磅股尾市再遇沽壓，騰訊(0700)、匯控(0005)及中移動(0941)跌1至2%。晚上中銀（2388）證實，以底價680億元掛牌出售的南商銀行，僅接到中國信達（1359）一份申請。中銀昨收25.8元，跌1.53%。

值得留意的是，按圖表派的鑒別方法，港股自上周四（8月20日）由高位累跌兩成已進入「技術性熊市」後，尚待「死亡交叉」的出現才能確認進入「真正的」熊市，經昨日一跌，�瓻�的50天平均線已正式跌穿250天平均線（牛熊線），出現了「死亡交叉」，確認熊市的到來。翻查過去幾次熊市，發現「死亡交叉」出現後，�瓻�還要再跌11%至77%，熊市才會完結 (見圖)。

過去幾次熊市，當出現「死亡交叉」後，指數還會繼續向下走，1973年股災引發的那次熊市，在「死亡交叉」出現後，還要再跌77%，大市才見底回升。87年股災引發的熊市，「死亡交叉」後只跌11%，就宣佈見底。如果今次�瓻�有幸地再跌11%便見底，�瓻�低位應該在18,761點。

港股外圍中段跌穿二萬一

若參考最近的四次熊市，港股由「死亡交叉」至見底的跌幅，介乎28.8至50%，即是說�瓻�可能低見15,008點，甚至10,540點，相信還會令一眾投資者傷心一段時間。

港股夜期先升後跌，收報21,020點，跌93點，低水60點。截至今晨1：00，港股ADR指數跌97點，報20,983點。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，港股將反覆再尋底，相信要試穿20,000點才能覓得支持，但他提醒，港股藍籌的市賬率已見1.2倍，屬相當低的水平。個別大行也籲投資者留意H股，建議候低吸納，認為H股將跑贏A股。例如摩通就表示，港股近期受�茩t面情緒困擾，下行壓力較大，但投資者應把握機會吸納優質股票，否則待市場回歸理性，股市就會回升，那時候再買就太晚。

瑞士信貸私人銀行亞太區主管Francesco de Ferrari指出，大跌市後亞洲投資者正伺機重新入市，亞洲經濟體的狀態好於市場所反應出來的情況，客戶正在等待逢低買入。他在蘇黎世出席一個會議時表示：「至少上周當我在亞洲時，如果我看看客戶的反應，許多客戶確實正在等待入市機會......許多客戶把這看作是買入良機。」

高盛預測，人行繼今次減息及降準，仍會在年底前再降低存款準備金率100個基點，以穩定經濟。英業環球資產管理董事總經理陳炳強亦認為，「雙降」帶來股市強烈震盪，降息影響目前來看並不明顯，主要還是對投資者的心理作用，而降準9月6日才開始實施，影響不會即刻有效，但對中長線投資是利好的。