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小麥期價走勢圖
受全球金融市場恐慌情緒影響，全球資產市場價格遭遇全面下跌，商品期貨價格甚至跌至16年低位。此外全球小麥產量高企，供應充足料令小麥價格進一步承壓，料小麥期價仍應持續走淡。
基本因素分析：供應充裕拖低小麥價格
隨着恐慌情緒蔓延，全球資產市場價格遭遇全面「血洗」，商品價格跌至16年低位，而小麥期貨價格自本年7月初630美仙暴跌至本周不足510美仙。美國田納西州知名私人分析機構Inform發布的8月份供需數據顯示，2015年美國小麥播種面積預計為5,610萬英畝，與早先預測一致，同比減少70萬英畝。而根據數據顯示，美國小麥收穫面積預計為4,850萬英畝，與早先預測一致，同比減少210萬英畝。而產量預計為21.59億蒲式耳，較早先預測減少300萬蒲式耳，同比增加1.33億蒲式耳。作為對比，USDA預估2014/15年小麥產量為20.26億蒲式耳，同比減少1.09億蒲式耳。
歐盟小麥產量前景繼續改善，根據農作物諮詢機構ADAS預計，英國小麥產量為1,550-1,600萬噸，高於此前預計的50萬噸。而法國農業辦公室FranceAgriMer則預計法國小麥產量將上升至4,040萬噸，主要該作物並未受天氣襲擊，且作物品質遠高於去年。德國作物產量前景同樣得到改善，根據德國農戶合作協會上周稱，德國2015年冬小麥產量料達2,570萬噸，高於7月預估的2,543萬噸。此外，歐盟作物監測服務機構MARS周一（8月24日）稱歐盟小麥單產預估從上月預計的每公頃5.80噸微幅調升至每公頃5.81噸，較五年均值高出2.5%，顯示歐盟小麥產量仍然強勁。
加拿大是全球最大的小麥出口國。該國統計局上周公佈本年第一份作物產量報告顯示，加拿大小麥可能低於交易商的預期，主要由於前春季及夏季天氣乾燥，削減產量。該局又預估所有小麥產量為2,463萬噸，較去年下降16%且低於交易商的預估均值2,560萬噸。
投資者普遍看淡小麥期價
俄羅斯是北非及中東的主要小麥出口國，根據SovEcon農業諮詢機構報告表示，受7月1日開始實施的出口關稅影響，俄羅斯穀物出口已加速下降。截至8月9日，俄羅斯出口了260萬噸穀物，低於去年同期出口的490萬噸，而小麥出口量同比下降50%至170萬噸。SovEcon又稱，政府在考慮是否改變關稅，且對關稅將下調的希望進一步推遲出口。
技術走勢分析
綜合上述因素，反映市場看淡力度明顯較強。而根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至8月18日，CBOT小麥商業性及非商業性多頭持倉均錄得負增長，而商業性多頭持倉比上星期減少達3,698張，顯示大型基金對小麥前景並不樂觀。建議投資者可於513美分沽出CBOT 9月小麥期貨，目標價於466美分，止蝕位於532美分。■英皇期貨營業部總裁葉佩蘭
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