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受歐債危機、中國經濟及美元強勢等拖累下，大豆期貨等大宗商品於7月初曾持續走軟。幸而，受近期美國大豆生長報告、歐債危機得以解除及出口銷售上升等利好消息帶動下，預料大豆期貨價格將有望提高。
基本因素分析：分析機構調低全球大豆產量預期
美國農業部（USDA）周一公佈的每周作物生長報告顯示，截至7月19日當周，美國大豆生長優良率為62%，比去年同期減少11%，主要受天氣影響減少產量。分析機構Lanworth公司發佈的月度產量期，2015年美國大豆產量預計為38.1億蒲式耳，低於美國農業部當前預測的38.85億蒲式耳，也低於去年的產量39.69億蒲式耳。此外，據德國漢堡的行業刊物「油世界」認為，美國的大豆產量規模可能被高估200萬噸，主要因為美國農業部6月30日發佈的美國大豆庫存數據低於預期，認為這是一個很強的信號，表明美國政府對2014年美國大豆產量的預估值很可能被高估。
USDA發佈的最新參贊報告顯示，2015/16年度中國大豆產量預計為1100萬噸。中國政府的直補政策對大豆播種規模的影響有限，因為補貼率偏低（大豆與玉米的價格比並未有顯著的變化）以及農戶拿到補貼較晚，而且進口大豆日益搶佔國內食用大豆加工市場。由於大豆主產國產量普遍下降，因此分析機構Informa預計2015/16年度全球大豆產量預計為3.161億噸，較先前預測減少300萬噸，亦低於上年的3.205億噸。
受豆油需求帶動 中國大豆進口量增
出口需求方面，美國農業部（USDA）周一公佈的數據稱，截至7月16日當周，美國大豆出口檢驗量為30.6萬噸；而本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為4856.2萬噸，比上一年度同期增加565萬噸，反映市場出口銷售仍然強勢。
根據「油世界」預計，2015年7月份中國大豆進口量可能達到950萬噸。「油世界」又表示，按目前進度7月底時中國大豆庫存可能要比去年同期提高300萬噸左右。而作為對比，中國海關總署最新數據顯示，中國6月大豆進口8,087,090噸，同比增長26.58%；1-6月大豆進口35,154,502噸，同比增長2.78%。
技術走勢分析
按目前情況顯示，由於美國大豆優良率並未有改善，而且全球對大豆需求依然偏強，短期市場未現明顯利空因素。另外，雖然上周以來天氣炒作熱情降溫，但CBOT大豆未並出現大幅度回調，預計後期將維持偏強走勢。建議讀者可於每蒲式耳1017美分沽出CBOT大豆期貨，目標價1055美分，止蝕位1002美分。■英皇期貨營業部總裁葉佩蘭
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