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美國原油期貨周一再度下跌逾 1%，至6年半以來的低點，主要因原油供需早已失衡，日本經濟令人憂慮，加上美國某大型煉油廠的停產令庫欣儲油空間告急，令原油市場拋售現象加重。
基本因素分析：美狀況恐發原油儲備危機
油價8月18日短暫走高後後勁不繼，主要因美國進入需求淡季。根據美國能源部門數據顯示，美煉油廠在過去5年中的每個7月到10月間平均減少6.4%的開工量，相當於每天原油需求減少100萬桶。現時庫欣地區的原油儲備已經升至接近歷史新高。
加之英國石油（BP）於印第安納州大型煉油廠Whiting近期因事故停產，至少需1個月完成檢修，令儲備問題雪上加霜。其他煉油廠亦開始進行設備維護，進一步拖累美原油需求。該大型煉油廠原日均24萬桶原油的需求被迫暫停，多餘原油將繼續儲存在庫欣地區，若市場持續暫停生產，庫欣地區儲油罐將於58天內填滿，儲備問題或引起市場新一浪恐慌性拋售。
此外，日本因4月至6月經濟萎縮，令首相安倍晉三意圖改善通縮窘境的政策前景蒙上陰影。同時市場對中國經濟放緩的擔憂持續升溫，恐影響原油需求復甦步伐。
OPEC油產或再創新紀錄
供應方面，伊朗的OPEC代表Mehdi Asali表示，在全球石油供應過剩的情況下解除對伊朗的國際制裁，OPEC的原油產量或將上升到歷史新高的3,300萬桶/天，OPEC油產已連續14個月超過其訂立的共同目標。Asali認為，北美和OPEC產油過剩、石油需求增長放緩都是導致油價下降的原因。
據美國油服公司Baker Hughes於8月14日公佈的數據顯示，截至8月14日當周石油活躍鑽井數增加至672口，連續4周攀升。同時美國北達科他州6月原油產量較5月有所上升，供應過剩局面加劇將令油價進一步承壓。
技術走勢分析
基於現時油價基本面並不樂觀，有對沖基金大舉看空美國原油後市。根據商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示，截至8月11日止，對沖基金及其他貨幣基金經理所持紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨及期權空倉總計達1.63億桶，直逼1.79億桶的紀錄高位。雖然CFTC點名空倉的交易商數量較同期微減至57名，但平均空倉自6月起則增加近兩倍至近300萬桶。
受原油供過於需、日經濟緊縮、美煉油廠停產等負面消息下，周一石油價格跌至6年半以來的低點，而原油期貨及期權空倉的增長反映機構投資者認為原油價格有進一步下行的空間。建議投資者可於約每桶42.58美元沽空紐約期油，目標價37.33美元，止蝕位45.82美元。■英皇期貨營業部總裁葉佩蘭
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