|
李 勇 中興匯金投資研究部高級研究員
據媒體報道，日前年過85歲的「投資大鱷」索羅斯在達沃斯論壇公開表示，其在做空美股的同時，也在做空亞洲貨幣。分析認為索羅斯要做空的亞洲貨幣，就是人民幣和港元。
索羅斯在1997年和1998年做空亞洲貨幣之舉，最終引發了震驚世界的亞洲金融風暴，給亞洲國家特別是東南亞國家帶來經濟社會民生各個方面的重創。1998年，索羅斯一度將攻擊目標瞄準了港元，引發了香港金融保衛戰，最後索羅斯「鎩羽而歸」。
進入新年以來，索羅斯的做空言論似乎得到了佐證，人民幣匯價上演了近年少見的跌宕起伏。第一個交易周人民幣連跌4日；第二個交易周，人民幣中間價大幅拉升，到1月25日，人民幣對美元的在岸即期匯率累計貶值1.32%，離岸人民幣匯率對美元貶值0.6%。香港一度也出現了「股匯雙殺」的情況。應該說，人民幣匯率的下跌，破壞了人民幣穩定的預期，而在過去幾年中國聚集了近萬億美元規模的套利資本，因此當匯率預期逆轉之時，這些套利資本就會開始外逃，而大量的外逃又會反過來強化貶值的壓力與預期，形成惡性循環。
從根本上說，境外投機資本只能從輿論以及在岸市場上「誘空」中國，但是卻沒有「做空中國」的決定性能力。值得一提的是，境外投機者雖然不能參與中國市場，卻能在離岸人民幣市場打壓人民幣匯率以引導市場預期。除此之外，他們還會通過做空與中國內地有着密切聯繫的港股和港幣資產，來對人民幣匯率施壓。
在經濟保持穩定增速、強勁創新活力、較高就業率以及外資利用水平的情況下，世界第二大經濟體的中國，有着世界第一的外匯儲備，對於近日索羅斯做空人民幣的言論，無須擔心。在內力修為的作用下，當下3萬億美元的外匯儲備無疑成為狙擊索羅斯的最好招數。真正需要引起重視的是索羅斯關於中國經濟「硬着陸」的判斷，事實上在索羅斯沒有「唱空做多」陰謀的前提下，中國經濟「硬着陸」正是索羅斯此時放出做空中國言論的主要依據。
為應對可能出現的做空，除了保持平常心之外，在市場層面做好防範的同時，須要在宏觀層面以更積極的態度來應對經濟下行壓力，解決中國經濟運行的結構性弊端，加快自身的金融改革接軌國際化的制度設計。目前的首要任務是限制貨幣政策進一步寬鬆，同時，適當加強資本管制，以穩住匯率以及匯率預期，防止資金大規模外流對中國金融體系的衝擊與對貨幣政策的制約。
|
