張敬偉
國家統計局13日發佈的數據顯示，1至5月份民間固定資產投資116,384億元，同比名義增長3.9%，增速比1至4月份回落1.3個百分點。民間固定資產投資佔全國固定資產投資（不含農戶）的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個百分點。民資持續低落的投資比例，讓市場開始警覺並讓政策面重視起來而已。經濟形勢的不容樂觀，是民資投資增速下滑的主因。不過民資投資增速的下滑，客觀而言是實體經濟的利潤下滑，對於民資的吸引力不大。因而，民間資本投資增速的降低，既非所謂的國進民退，也不是民間資本量的萎縮，而是民間資本對市場面的更敏感，對利潤追逐的更具效率。
對實體經濟而言，這當然是宏觀的概念，既包括產能過剩的產業，也涵蓋亟需資本支持的小微、三農以及相關公共性產業，民資對這些產業的興趣不夠大，而是快速轉移到獲利大且快的行業中去。股市狂熱時進入股市，現在樓市熱了，又接踵進入樓市。資本的投機性，即便是戴着政策鐐銬和監管緊箍咒的國有資本都難以避免，又何況是自主性更強、流動性更甚的民間資本呢？
從市場配置資源的角度言，民資的市場化選擇無可厚非。但是，從宏觀經濟運行尤其是新常態下的「L」型走勢看，民間資本投向投機性和風險性極高的股市和樓市，顯然不利於當前調結構改革。資本面也存在着供給側改革，如果說2008年經濟危機催生了政策面主導下的固定資產投資熱潮，中央4萬億的大投資並在地方形成了超越這一規模多倍的滾雪球作用，大投資保證了GDP的高增長，但也造成了產能的嚴重過剩。
如何讓民間資本積極參與到資本面供給側改革中來，考驗政策面的智慧。首要之舉是降低民間資本的市場准入門檻，譬如將不止一版的「非公36條」逐條付諸實踐。尤其是讓民間資本進入到鐵路、電信、電力等具有壟斷色彩的行業中去，通過混合所有制改革，改善國有企業的基因和血脈，提升民資在戰略產業和重點行業的股份佔比。對民資的充分尊重和讓其獲得和國有資本同等的市場待遇，才能激活民間資本的產業擔當和社會責任。當然，最重要的是給予其看得見的投資利潤空間。
此外，就是降低民資投資的制度成本，將「放官服」改革落實到位，用改革紅利刺激民間資本的投資熱情。同時降低實實在在的市場成本，譬如土地貴、房租貴、稅費高、人力成本高等現實困擾。
中國民間資本發展到現在，相當不容易。如果用量化的指標分析，其對國民經濟和就業率的貢獻率、對市場品質的提升和技術更新的生產力促進，都有目共睹。可以說，就市場面和資本面兩個維度言，國企為本的生產關係已經不適應於民資為主的生產力發展。看到了矛盾，而且設計出了破解矛盾的辦法，就應該釋放出應有的執行力，把矛盾解決掉。
供給側改革不是口號，而是實踐；不是一個行業的改革，而是系統化的改革。資本是市場經濟最活躍的因素，民間資本在中國市場的投資額度和活躍度，已經不是半壁江山，而是領銜主演。是將其「招安」，促其在供給側發揮出國資和其他資本難以釋放的正能量，還是讓其在投機市場興風作浪，這是大問題，也是大抉擇。
民資的市場定位和地位，空洞的定性、定量分析沒有意義。供給側改革的緊迫要求政策面和市場面，必須立即讓民資進入角色，發揮正能量。