曾盼英國脫歐衝擊漸被消化的金融市場打回原形，此反映全球正陷未明朗境地，全球何時「定驚」，還看各國央行尤其英國新領導層能否盡力撥開迷霧，但這須待時日。
一度憧憬英國脫歐陰霾消散的環球金融市場，近日又因脫歐憂慮再陷劣勢，股市明顯回吐，港股恒指前周回升後上周又跌230點，英鎊上周更貶至31年新低。資金湧向債券、黃金與日圓等避險。
英國金融體系已見趨緊跡象。倫敦銀行同業拆息（LIBOR）與隔夜利率掉期（OIS）之息差是衡量銀行間願意放貸的指標，也反映銀行體系的穩定程度。過去4年，作為指標的3個月英鎊LIBOR-OIS息差大多處於10至15點子的窄幅區間內，公投前僅約17點子，目前息差擴闊至33點子，為2012年8月以來最高。不過，相較之下，2008年11月息差則超過300點子。這反映市場現時的悲觀情緒遠沒那時嚴重。
英房產基金掀壞賬風波
無可避免的是，英國脫歐正將全球推向一個不明朗的境地。當地物業市場首當其衝，至今已有7隻房地產基金暫停贖回，房產基金流動性出問題，會迫使市場以低價沽售物業套現，推跌物業價格，累及銀行按揭貸款資產。
市場深受脫歐驚嚇後，又再重新檢視有否其他未爆舊炸彈。例如市場又再關注意大利銀行壞賬處理問題。雖然現時有聲音會由意國政府注入資金挽救，但由於有違歐盟條款，故此能否解決仍未明朗。
能否為全球撥開迷霧，關鍵之一還在各國央行，尤其作為始作俑者的英國，政府新領導層拿出怎樣的脫歐路線圖以至時間表，將是其政局何時趨穩，環球金融經濟能否趨向穩定的重要一步。
■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
